城投公司整合已经成为一个必然的选择！

作者：债券民工在路上

来源：债券民工（ID：bondworker）

在城投公司监管力度加强、融资难度提升、评级不断负面下调的情况下，债券民工认为，城投公司的整合已经变成了一个必然的选择，尤其是对于弱势城投公司或者区县城投公司。

首先是城投公司监管问题。从现有的城投公司监管政策来看，未来对城投公司融资的约束会更加体系化、系统化，对城投公司业务开展也会有更多的规范措施，使得城投公司的业务和融资规范化。这些监管措施在规范城投公司发展的同时，也在一定程度上限制了城投公司的腾挪空间。     

其次是城投公司融资问题。从实践来看，融资（包括非标融资、银行贷款和债券融资）是城投公司的护城河，是城投公司存续发展的基础。但是从公开的信托、租赁等数据来看，非标产品的存续规模和新增规模都在降低，未来新增融资很可能会成为城投公司的奢侈品。而从近期公开披露的存在逾期欠息的城投公司发行人，各种数据有些惊人，使得城投公司的护城河正在开始慢慢干涸。

再次是城投公司区域环境问题。一旦一个区域出现了一例城投公司的融资负面信息，整个区域都会受到金融机构的重点关注，融资难度成几何倍数增长，没有一个城投公司可以在区域风险中独善其身。因此，对于部分区域的部分城投公司来说，需要进行对区域环境进行综合的整体处理。

最后是城投公司的评级问题。从公开数据可以看出，受评级严监管、部分城投公司出现负面信息等多重因素的影响，2021年以来城投公司出现主体信用评级下调或者评级展望调整为负面的案例大幅提高。而城投公司一旦出现了评级负面信息，实现再融资的可能性也就非常小了。

综上所述，对于弱势城投公司、网红区域城投公司或者部分区县级城投公司来说，想要在未来严监管的情况下生存下去，最好的选择就是和区域内优质城投公司进行资产整合，实现区域内城投公司信用级别、资产质量、盈利能力和偿债能力的综合提升，实现城投公司的抱团取暖，从而安全渡过城投公司这次面临的新形势挑战。

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原标题： 城投公司整合已经成为一个必然的选择！