城投公司整合已经成为一个必然的选择!

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2021-08-04 10:45 2217 0 0
城投公司的整合已经变成了一个必然的选择,尤其是对于弱势城投公司或者区县城投公司。

作者:债券民工在路上

来源:债券民工(ID:bondworker)

在城投公司监管力度加强、融资难度提升、评级不断负面下调的情况下,债券民工认为,城投公司的整合已经变成了一个必然的选择,尤其是对于弱势城投公司或者区县城投公司。

首先是城投公司监管问题。从现有的城投公司监管政策来看,未来对城投公司融资的约束会更加体系化、系统化,对城投公司业务开展也会有更多的规范措施,使得城投公司的业务和融资规范化。这些监管措施在规范城投公司发展的同时,也在一定程度上限制了城投公司的腾挪空间。     

其次是城投公司融资问题。从实践来看,融资(包括非标融资、银行贷款和债券融资)是城投公司的护城河,是城投公司存续发展的基础。但是从公开的信托、租赁等数据来看,非标产品的存续规模和新增规模都在降低,未来新增融资很可能会成为城投公司的奢侈品。而从近期公开披露的存在逾期欠息的城投公司发行人,各种数据有些惊人,使得城投公司的护城河正在开始慢慢干涸。

再次是城投公司区域环境问题。一旦一个区域出现了一例城投公司的融资负面信息,整个区域都会受到金融机构的重点关注,融资难度成几何倍数增长,没有一个城投公司可以在区域风险中独善其身。因此,对于部分区域的部分城投公司来说,需要进行对区域环境进行综合的整体处理。

最后是城投公司的评级问题。从公开数据可以看出,受评级严监管、部分城投公司出现负面信息等多重因素的影响,2021年以来城投公司出现主体信用评级下调或者评级展望调整为负面的案例大幅提高。而城投公司一旦出现了评级负面信息,实现再融资的可能性也就非常小了。

综上所述,对于弱势城投公司、网红区域城投公司或者部分区县级城投公司来说,想要在未来严监管的情况下生存下去,最好的选择就是和区域内优质城投公司进行资产整合,实现区域内城投公司信用级别、资产质量、盈利能力和偿债能力的综合提升,实现城投公司的抱团取暖,从而安全渡过城投公司这次面临的新形势挑战。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 城投公司整合已经成为一个必然的选择!

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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