谁在砸盘二级资本债?

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2021-08-27 10:31 1989 0 0
受昨日监管对国有六大行理财子公司估值方法指导的影响,今日债券市场二级资本债的砸盘还在延续。

作者:阿邦0504

来源:债市邦(ID:bond_bang)

银行理财该背这个锅吗?

受昨日监管对国有六大行理财子公司估值方法指导的影响,今日债券市场二级资本债的砸盘还在延续。

邮储、建行和工行新发的二级资本债继续偏离估值放量暴跌,成交量领跑信用债市场。其中21邮储银行二级01在今天的交易笔数甚至超过了同日非活跃10年期国开债了,原来信用债也能摸到利率债的流动性门槛。

市场都在推测,是不是有银行理财为了降低久期风险,将持仓的二级资本债进行清仓甩卖了? 

上述出现交易放量的二级资本债有一个共同的特点,就是都是采用市场化发行的,上市首日估值与票面利率的偏离非常小。

这意味着上述3只二级资本债不是完全依靠大行之间互持实现发行的,应该有相当一部分的市场化投资者进来。

再来看看金融债的持有人,二级资本债的持有人还是以银行理财、基金、券商资管等非法人产品为主,占比超过了60%,其中银行理财持有25%,还不至于一家独大。

有意思的是,相比于对二级资本债的热情,银行理财对收益率更高的银行永续债却不那么感冒,2021年2月的数据显示其持有占比不到2%。

再来看看最近几天的市场成交情况,除了二级资本债外,银行永续债的成交也出现了明显上行,说明卖盘可能出自同一类型机构。

而银行理财持有的银行永续债较少,意味着卖盘未必来自于银行理财。

目前银行理财的机制,并不支持如此大幅度的偏离估值交易。无论是应对事先控制的内部授权,还是事后控制的审计,这类交易都是银行理财难以跨过去的坎。应对市场突发情况的清仓甩卖从来都不是银行理财的交易特点。

相比之下更像是公募基金的一贯行为。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 谁在砸盘二级资本债?

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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