2018年不良资产市场白皮书——山东篇

后稷投资 后稷投资 作者:郑苏蓓
2019-04-24 23:50 4506 0 0
山东省全年债权成交金额超847.16亿元,7216户。由于本文作眼于交易规模,下文对于户成交户数不做分析,只做统计。

作者:郑苏蓓

来源:后稷投资(ID:houjiamc)

注:我们以行业内惯例将不良资产行业上中下游市场分成三级。银行端出包为一级市场;持牌机构出包、收包为二级市场;剩下为三级市场,另外一些小众的转让交易为方便统计也归为第三级市场。同时,我们把成交3笔及以上或单笔债权成交10户及以上的机构划为二级投资机构,成交3笔以下或单笔债权成交10户以下为其它。

一、全年成交总览

1.1全年成交额

山东省全年债权成交金额超847.16亿元,7216户。由于本文作眼于交易规模,下文对于户成交户数不做分析,只做统计。

1.2各转让类型总览

上图为山东2018年全年各交易主体的成交规模,一级市场银行成交397亿(出包397亿),占了全年成交的46.91%;二级市场成交306亿,占36.17%;三级市场成交143亿,占16.92%。

二、各级市场分析

2.1一级市场

2.1.1一级市场总览


根据已有数据显示,一级市场即银行共出包约397亿余元,成交规模最大的为银行出让给持牌AMC的资产包,成交金额占比在一级市场中占87.8%,在全年总成交额中占41%,银行仍处于不良资产市场出包的龙头地位。

2.1.2一级市场出包情况(包括分公司)

从数据来看,工商银行全年出包最多,占比37.02%,前三名均为国有四大行,且三大行占比高达61.43%,表明出包主体集中度较高,且国有银行在山东省出包最为活跃。

2.2二级市场

2.2.1二级市场总览

根据已有数据显示,二级市场共出包306亿余元,AMC出包占二级市场的70%,代持平台占二级市场的30%,持牌AMC保持着较高活跃度。成交规模最大的为持牌AMC出让给二级投资机构的资产包,成交金额占比在二级市场中占48.7%,在全年总成交额中占17.7%。

2.2.2持牌AMC出、收包情况(包括分公司)

(一)持牌AMC出包情况(包括外省地方AMC在山东的出包)

二级市场中,共有8家持牌AMC出包共计216亿余元,国有四大AMC之一的长城资管在8家持牌AMC中出包占比43.83%,长城资管为山东省2018年出包活跃度最高的一家持牌AMC,且出包金额遥遥领先。出包排名第二的为山东省地方AMC山东金融资管,出包占比18.02%,为山东省出包最活跃的地方AMC。除国有AMC及山东省地方AMC外,一家他省地方AMC——江苏资管也出现在了山东省版图中。

(二)持牌AMC收包情况(包括外省地方AMC在山东的收包)

收包中,国有四大AMC和山东金融资管出包活跃,收包金额最大的为华融资管,占AMC收包总额的27.61%。

从出包金额与收包金额的对比中,明显看出收包金额是出包金额的两倍之多,推测持牌AMC在2018年加大了收包力度,但处置末端未明显放量,以致库存量大幅增加。

2.3三级市场

2.3.1三级市场总览


根据已有数据显示,三级市场共出包约141亿,二级投资机构出包占三级市场近74%,其他散户占三级市场约26%。成交规模最大的为二级投资机构之间的出让,成交金额占比在三级市场中占52.4%,二级投资机构之间的出包与收包为三级市场的主力军。

2.3.2二级投资机构出包、收包情况

(一)出包情况



(二)收包情况 


根据上述数据,2018年,二级投资机构共出包104亿余元,收包255亿余元。通过债权转让的形式处置债权的金额占收包量的40%左右。

2.3.3民营主要成交机构(成交金额前20名)


出包机构中,上述20家出让机构出包总规模为98亿余元,处于三级市场的核心圈,占三级市场的94%;收包机构中,上述19家收包机构收包总规模为221亿元,处于三级市场的核心圈,占三级市场的88%。可见山东省不良资产的二级投资机构市场参与度、活跃度很高。

出包排名第一的北京信德祥资产管理有限公司系注册于北京的民营公司,收包排行第一的系日照市岚鼎商贸有限责任公司。

另上述所列二级投资机构中,出包机构中有六家具有国资背景,收包机构中多达12家有国资背景,同时有三家“海尔系”企业。虽未在上述图表中列明,但二级投资机构中,还看到了律师事务所作为主体多次参与了出包和收包,也表明了市场参与主体的逐渐多元化。

2.4其他类


三、成交价

从淘宝成交的统计数据来看,山东全省成交134笔(包括银行和持牌AMC挂拍)。笔者选取了28笔成交价为1000万元以上的挂拍债权,成交债权平均折扣率为67.31%,与浙江的数据相比较,折扣率比浙江高10%左右。

四、总结

1、债权转让市场中,2018年山东市场总体以收包为准,出包量较之收包量少很多,山东省仍有较大不良资产库存量可供挖掘。

2、三级市场收包机构中,国资平台占较大比例,积极活跃在收包市场中。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 2018年不良资产市场白皮书——山东篇

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公司主要从事不良资产投资等特殊机会投资领域内的投资管理服务。公司依靠专业的服务团队,与银行、信托、券商、AMC等金融机构建立了良好的合作关系,将长期深耕特殊机会资产管理领域,致力于发现低估值,创造高价值,成为国内领先的特殊机会资产管理服务商。联系人:18072731849(王女士)微信公众号:后稷投资(ID:houjiamc)

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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