华夏幸福即将易主，河北前首富出局

作者：Osyth

来源：资产界

9月28日，华夏幸福公告，公司已与杭州骋风而来数字科技有限公司、南阳木兰花置业有限公司、杭州骋风而今企业管理合伙企业（有限合伙）及临时管理人签署《重整投资协议》。

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孙宏斌隐身，12亿入主华夏幸福

按照协议，骋风而今出资11.994亿元，受让华夏幸福19.99亿股转增股票；南阳木兰花出资60万元，受让100万股。

双方合计出资12亿元，受让20亿股，预计占重整后总股本的20.55%。

交易完成后，骋风而今将成为华夏幸福控股股东，有权提名或推荐9名董事中的至少6名，董事长也将由其提名的董事担任。

主导此次投资的骋风而来成立于2023年3月，注册资本5亿元，实际控制人为陈源。

陈源曾任阿里巴巴全球技术服务部总经理。

公司主营大模型应用服务，业务覆盖医疗、影视、制造和教育科研等行业，并曾参与合力泰重整。

骋风而来董事长陈源及其团队。图源：骋风而来官网

2025年，骋风而来实现营业收入约6.52亿元、净利润约3378万元；截至当年末，总资产约11.18亿元，净资产约5.40亿元。

持股平台骋风而今成立于2026年5月，注册资本5亿元，尚未开展实质业务。

骋风而来持有其39%合伙份额，杭州逸凡和杭州官彤分别持有30%，骋风而今管理持有1%并担任执行事务合伙人。

骋风而今管理由骋风而来持股51%、上海而今企业发展有限公司持股49%。

上海而今法定代表人为王鹏，曾任融创中国执行总裁兼东南区域公司总裁，后参与筹建从事房地产不良资产投资与盘活的而今资本。

融创中国原执行总裁、东南区域公司原总裁王鹏。图源：人民网

据公开报道，上海而今所属的而今资本源于融创体系，但在股权上与上市公司融创中国相互独立。

联合体另一成员南阳木兰花成立于2017年，注册资本1100万元，实际控制人为刘如涛，主营房地产开发与销售。

南阳龙杰实业持股60%，河南棒棒哒实业持股40%。

截至2025年末，南阳木兰花总资产约2667万元、净资产约1799万元，全年净亏损约552万元。

此次投资中，南阳木兰花出资60万元，其余11.994亿元由骋风而今承担。

三方分工各有侧重。

骋风而来带来AI算力产业资源，计划把华夏幸福闲置的产业园区改造为算力中心；王鹏团队带来融创体系积累的区域开发、资产盘活和代建运营能力，负责存量住宅和园区项目的续建与处置；南阳木兰花则提供地方政府协调接口，降低重整推进中的沟通成本。

02

2192亿负债，平安陪了五到六百个 “小目标”

华夏幸福成立于1998年，2002年开始开发固安工业园区。

产业新城模式需要公司先垫资建设园区，再取得政府结算款。

公司同时开发住宅，并持续融资。

2019年，公司销售额达到1432亿元。

随后，疫情、环京楼市调控和园区回款放缓同时出现，外地项目仍需要大量资金，华夏幸福的现金流迅速收紧。

平安在其扩张后期入股。

2018年，平安资管支付137.7亿元，取得华夏幸福19.70%的股份；2019年又投入42.03亿元，持股比例升至25%以上。

两次股权投资合计约180亿元。

平安与华夏幸福的关系不只是股东与上市公司。

平安还持有约360亿元华夏幸福表内债权，股权与债权合计风险敞口达到540亿元。

2021年2月，华夏幸福首次公告52.55亿元债务逾期，资金链危机公开。

公司随后提出覆盖2192亿元金融债务的重组计划。

平安当年对相关资产确认432亿元减值、估值及权益法损益调整。

此后，华夏幸福通过展期、减息、资产出售、以股抵债和信托抵债等方式化债。

2025年11月，廊坊中院决定启动预重整。

2026年1月，平安与华夏幸福的旧账再次浮出水面。

此前的股份转让协议附有业绩承诺：华夏控股承诺华夏幸福2020年归母净利润不低于180.01亿元，实际只有36.65亿元。

平安资管和平安人寿据此提起仲裁，向华夏控股索赔约64亿元，并要求王文学承担连带保证责任。

截至2026年8月末，2192亿元金融债务中约1926.69亿元完成重组安排，但仍有284.32亿元债务未能如期偿还。

一个月后，华夏幸福与新投资人签署重整投资协议。

纵观前后两场交易，八年前，平安用137.7亿元取得19.70%的股份，每股价格为23.655元，交易后仍是第二大股东。

如今，重整投资人以12亿元取得重整后约20.55%的股份，每股价格只有0.6元，并将在重整完成后获得公司控制权。

相近的持股比例，价格相差125.7亿元。

平安买入时，华夏幸福仍是盈利的明星房企；新投资人入场时，公司已经净资产为负、连续亏损，并被实施退市风险警示。

03

王文学与华夏幸福的28年

王文学1967年出生于河北霸州，毕业于廊坊市工业学校，早年在廊坊交通运输系统工作。

华夏幸福董事长王文学

1992年，他辞职创业，先在廊坊经营餐饮，随后承接装修工程。

1998年7月，王文学成立华夏房地产开发有限公司，开发第一个住宅项目华夏花园。

此后，他又开发了廊坊第五大街商业步行街。

2002年，王文学将业务转向产业地产，与固安县政府合作开发固安工业园区。

固安项目成功后，华夏幸福先后进入大厂、香河、怀来等环京地区，并在全国多个都市圈布局产业新城。

2017年，华夏幸福销售规模进入全国房企前十。

2016年胡润百富榜中，王文学以485亿元身家成为河北首富；到2018年胡润百富榜，他财富为490亿元，全国第40位。

2020年末，华夏幸福总资产达到4887.62亿元。

2021年债务危机爆发后，王文学没有退出上市公司，目前仍任华夏幸福董事长和实际控制人。

2026年5月至8月，他还参与管理层增持，个人增持约139万股。

截至2026年8月11日，王文学及华夏控股、鼎基资本、东方银联合计持有华夏幸福15.06%的股份。

截至7月9日，王文学持有的约1899万股已全部被冻结，华夏控股约4.50亿股处于冻结状态。

若重整计划最终获批并执行，王文学将失去华夏幸福实际控制人地位。

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原标题： 华夏幸福即将易主，河北前首富出局