观点 作者：观点新媒体
来源：观点（ID:guandianweixin）
大股东支持之下，万科的化债征途仍在继续。
观点网 资产处置回血不及预期，刚性兑付窗口到来之际，万科再次获得第一大股东深铁集团的紧急驰援。
6月12日晚间，万科发布公告，提示刚完成展期的“23万科MTN003”即将兑付。数据显示，23万科MTN003本期应偿付本息金额8.6308亿元，包括固定兑付安排、40%本金及相关利息。
但与此同时，寄予厚望回笼资金的环山集团股权转让暂时无人接盘。
万科公告披露，于4月底启动环山集团100%股权的转让事项，在5月9日至6月11日的挂牌周期内，最终未征集到符合条件的意向受让方而自行终结挂牌。
此前选择卖掉以养殖业为主营业务的环山集团，一方面是万科“聚焦主业，有序退出非主业”的战略促进的资产出清，另一方面便是为集中到来的债券兑付筹集现金。
从账面情况来看，万科合并报表货币资金达672.41亿元，但母公司层面可动用的货币资金为8.49亿元，不足以覆盖多笔债券的即期兑付需求。
2026年，万科旗下共有10笔公司债将于年内到期，化债第一步便是争取债权人的同意，推进债务展期。
此前，万科已于1月份在部分兑付安排下实现了“21万科02”、“22万科MTN004”、“22万科MTN005”展期；后于4月及5月，分别实现“23万科MTN001”、“21万科04”和“23万科MTN002”展期。
值得一提的是，万科展期的方式均以“10万元固定兑付+40%本金立即兑付+60%本金展期1年＋增信措施”的组合。
截至2026年3月末，万科已完成332.1亿元公开债务偿付，但在6-12月仍有101.2亿元公开债即将到期。
为应对下半年的债务压力，填补资金缺口，变卖手中能赚钱的资产也成为“自救”之举。
不过，在环山集团挂牌到期之际，买主未见，新的债券先逼近兑付关口。
6月10日，万科再有“23万科MTN003”、“23万科MTN004”两笔债券展期再获得全票通过。
数据来源：企业公告、观点指数整理
与此前方案一致，对于参加持有人会议并表决同意展期议案的每个持有人账户，万科将于债券原定到期日实施10万元的兑付，同时兑付本金的40%及应付利息；余下的60%本金展期一年，到期日期分别为2027年6月15日、2027年7月7日。
资料显示，两笔中票的债项余额合计40亿元，应付利息合计1.228亿元。此次方案通过后，万科需于近期支付超过17亿元，包括固定兑付安排、40%本金及相关利息。
其中，“23万科MTN003”本期应偿付本息金额8.6308亿元正在偿付关口。
一边展期，一边寻找现金流，万科两手都在抓，只不过环山集团并未能如期找到接盘方。
正如万科管理层在股东会上提及，“大股东的支持是我们化险最强有力的一个支撑”，万科平滑债务集中到期压力最稳定的资金后盾依旧是深铁集团。
同日晚间，万科公告披露，经协商，第一大股东深圳市地铁集团有限公司向公司提供不超过11.4亿元借款。
根据公告，本次借款期限最长不超过3年，首笔借款自资金支付日起算，最后提取日期为2026年7月30日。
借款利率定价基准为每笔借款提款日前一工作日1年期LPR，浮动点数为减71个基点，目前为2.29%。借款按日计息、按季结息，结息日为每季度末月的20日。
资金用途明确为偿还公开市场发行的债券本息及经出借人同意的指定借款利息，万科及下属子公司需以等额应收账款提供100%质押担保。
事实上，深铁集团的资金支持仍然贯穿了万科今年的整个化债进程。
2026年1月27日，深铁向万科提供了一笔额度不超过23.6亿的借款，加上此前根据框架协议提供的3.69亿元借款及本次新增的11.4亿元，年初至今深铁累计向万科提供的借款规模已达38.68亿元。
大股东支持之下，万科的化债征途仍在继续，年内已有8笔债券实现展期，余下“23万科01”及“21万科06”将在7月份到期。
此前股东会上，万科表示2026年将继续“断臂求生”，为资产积极地寻找意向买方，全力以赴回笼资金。
对于此次环山集团挂牌流拍，万科表示，将结合市场环境、标的资产状况及战略安排，研究后续处置方案，不排除调整挂牌条件、变更转让底价重新挂牌或终止本次转让等可能。
注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。
题图来自 Pexels，基于 CC0 协议
本文由“观点”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！
