又一万亿全牌照金控集团诞生

作者：资产界

来源：资产界

十年布局

万亿全牌照金控版图落成

2026年初，广州越秀集团以约18亿港元完成对香港人寿的股权交割，拿下了最后一张缺失的寿险牌照。至此，这家总资产超1.13万亿元的广州市属国企，成为国内少数拥有金融全牌照的地方国企之一。

越秀集团1985年在香港成立，主业涵盖金融、房地产、交通基建、食品四大板块。此前已布局越秀资本（国内首个地方金控上市平台）、创兴银行、证券、租赁、基金等多项金融业务。

为拿下这张牌照，越秀集团前后竞购近十年。寿险资金周期长、成本相对较低，与集团另一大主业房地产的资金需求天然互补。收购完成后，越秀集团在港深耕40年的跨境金融网络有了核心支点，大湾区“境内+境外”双循环的金融服务能力初步成型。

2022至2024年，越秀集团营收持续攀升至1356亿元，利润总额却大幅缩水，2024年66亿元的利润已不足2020年的一半。主因是地产板块深度调整。

越秀地产2025年财报显示，归母净利润仅0.6亿元，同比骤降94.7%。集团2025年利润能反弹30%，更多靠金融板块和其他业务拉动。全牌照金控的成型，正承载着对冲地产周期、培育新增长极的期望。

15亿“补血”广州资产

地方AMC增资潮起

全牌照布局完成后不久，越秀集团旗下越秀资本公告称，以自有资金约15亿元，认缴广州资产管理有限公司（以下简称“广州资产”）新增注册资本10.51亿元。增资后，广州资产注册资本从63.09亿元增至73.60亿元，越秀资本持股比例从69.01%升至73.44%。

据不完全统计，2022年至少有7家地方AMC完成增资，规模超240亿元；2023年9家增资超160亿元；2024年6家增资近97亿元；2025年以来，已有至少9家地方AMC完成增资，总规模约301.25亿元。目前全国59家地方AMC中，注册资本超百亿的机构已达10家，内蒙古金融资产管理、上海国有资产经营等纷纷跻身“百亿俱乐部”。

密集增资的背后，是监管新规的倒逼与行业转型的内在需求。2025年7月发布的《地方资产管理公司监督管理暂行办法》于2026年1月生效，对地方AMC的杠杆率、流动性、关联交易等提出量化指标，并明确股东有补充资本的义务。

与此同时，不良资产处置行业正从传统的“收购-处置”模式向投行化转型，无论是重仓个贷不良，还是参与上市公司破产重整，都需要雄厚的资本金作为支撑。

广州资产正是典型。2024年，受宏观压力和行业竞争影响，公司首次亏损，净营业收入-7.42亿元，归母净利润-3.5亿元，资产负债率升至82.11%。越秀资本的15亿元增资，既是为其修复资产负债表、满足监管红线，也是为后续大规模收包和业务转型注入弹药。

拿下百亿级大单

广州资产扭亏为盈

广州资产2017年成立于广州南沙，是广东省第二家地方AMC，实控人为广州市人民政府，越秀集团直接持股43.82%。公司拥有对公批量、对公单户和个贷不良批量转让全业务资质，是广东省内首个全牌照地方AMC。

2025年底，广州资产公告：与广州农村商业银行签署协议，以122.5亿元受让其持有的债权资产，这是广州资产近年从广州农商行收购的第二个百亿级资产包。广州资产此前已以99.93亿元受让另一笔约145.92亿元债权，其中房地产业务占比96.67%。两次合计收购规模近222.5亿元。

最新财报显示，广州资产2025年归母净利润1.41亿元，成功扭亏（2024年亏损3.5亿元）。全年新增收购不良资产240.25亿元，处置不良资产551.25亿元。同时，广州资产推进投行化转型，落地多单上市公司纾困、破产重整项目，如仁东控股、*ST松发等，实现良好投资收益。

在越秀集团万亿全牌照金控版图中，广州资产已从纾困辅助成长为战略支柱。它的百亿级大单与扭亏为盈，为这家新晋金控集团增添了更多想象空间。

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