民营金控危局！62岁金融老将折戟AMC

作者：Osyth

来源：资产界

停牌一年多的瀚华控股，交出了迟到许久的财报。

2024年巨亏70.39亿元，2025年扭亏为盈，但贷款逾期占比达到59.1%。

到了2026年上半年，公司净利润仅剩688万元。

其创始人张国祥涉及的案件，也已进入法院审理阶段。

一家曾经拥有近千亿元业务规模的金融上市企业，怎么走到今天？

01

首个地方AMC实控人被抓

距离张国祥2024年8月被拘留，已经过去两年多。

9月17日，瀚华控股公告披露，根据张国祥及任为栋法律团队提供的信息，两人涉及的案件已于2025年10月30日由辽宁省沈阳市皇姑区人民检察院提起公诉。

沈阳市皇姑区人民法院分别于2026年3月30日、3月31日及4月1日进行首次公开审讯，5月15日进行第二次公开审讯。

截至公告日期，案件尚未作出判决。

两人被拘留的原因，是涉及对辽宁富安金融资产管理有限公司涉嫌挪用资金的调查。

最可疑的一笔交易发生在2022年底。

瀚华集团旗下多家子公司持有一批尚未收回的应收账款，集团先将这些债权打包，转让给内部子公司四川中微。

随后，四川中微通过七家中介公司转手，最终由辽宁富安以4.7亿元收购。

可独立法证调查发现，七家中介公司并未实际参与债权催收和资产管理，相关工作仍由瀚华集团内部人员负责。

调查根据相关人员访谈认为，七家公司主要充当交易通道，目的是规避辽宁富安的关联交易内部审批程序。

（相当于瀚华集团将内部债权，通过外部中介公司转手后，交由集团控股公司出资承接）资金流转也存在异常。

辽宁富安2022年12月便支付了收购款，但七家中介直到2023年6月和10月，才陆续向四川中微支付约4.27亿元。

对于半年多的支付时间差，瀚华未能向调查机构提供解释。

交易还附带了兜底安排。

如果两年内未完成约定的债权处置目标，瀚华融资担保需要按协议受让相关债权。

但2024年12月期限届满后，瀚华融资担保未能履行受让义务，辽宁富安随后发函催收。

截至2026年6月底，这批债权累计回收约2.2亿元，回收款进入瀚华集团资金池，但集团尚未按协议向辽宁富安完成偿付。

除了这笔4.7亿元的交易，调查还涉及白沙湖项目2.45亿元债权、新疆北控项目9000万元债权，三笔交易合计约8.05亿元。

涉事的辽宁富安资产，成立于2017年，注册资本10亿元，是辽宁省第二家地方AMC，主要经营不良资产收购和处置业务。

张国祥曾担任辽宁富安业务决策委员会主席，同时也是其大股东瀚华控股的创始人。

02

民营金控标杆走到关口

瀚华金控曾经是国内民营金融行业的明星企业。

2004年从重庆的一家融资担保公司起步，主要业务是为中小微企业提供贷款担保，帮助企业从银行获得授信。

2014年在港交所上市，当年净利润超过5亿元，业务覆盖全国21个省市，一度被称为"内地小贷第一股"。

但从2019年前后开始，公司经营状况逐步下滑。

随着经济环境变化，部分客户无法按期偿还本息，贷款回收压力加大。

房地产和土地市场调整，也削弱了抵押物的风险缓释作用。

2024年，资金压力集中暴发。

全年净亏损70.39亿元，净资产由79.32亿元减少至9.47亿元，缩水近九成。

其中，客户贷款及垫款减值损失40.85亿元，是亏损的主要来源。

财务审计也出现了问题。

2024年和2025年，瀚华连续两个年度的合并财务报表均被核数师出具"无法表示意见"。

原因是部分不良金融资产缺少充分的业务记录和支持文件，核数师无法核实相关减值和公允价值变动的准确性。

贷款逾期规模同样快速扩大。

2024年末，瀚华逾期贷款余额约2.03亿元，占贷款及垫款余额的4.7%。

到2025年末，逾期余额增至25.63亿元，占比达到59.1%。

2025年，瀚华实现净利润约2859万元，账面扭亏。

但流动性压力并未缓解。

截至2026年6月底，集团现金及现金等价物仅约1.68亿元，部分计息借款已经逾期，流动负债超过流动资产。

公司及部分子公司还涉及13宗诉讼和仲裁，索赔金额合计约10.93亿元。

财报提示，集团持续经营能力存在重大不确定性。

瀚华金控的股票自2025年3月27日起停牌。

9月，公司补齐多份财报并公告称已满足全部复牌指引。

至于能否复牌，还得等待港交所回复。

屋漏更逢连夜雨，到2026年，因为没拿到央行金控牌照，不符合监管规定，瀚华金控正式变更为“瀚华控股”，用了十二年的“金控”二字，不再属于瀚华。

03

重庆百亿金融“教父”与地方AMC

图源：瀚华官网张国祥曾是重庆金融圈的风云人物。

1964年，他出生于辽宁北票，早年在工商银行、中信银行、招商银行等金融机构任职，长期做信贷和风险管理。

2004年，40岁的张国祥在重庆创办瀚华，从融资担保业务起家。

十年后，瀚华金控登陆港交所，当时，瀚华业务覆盖全国21个省市，设有100多个服务网点。

张国祥曾留下两句话：一句是"活得久比赚得多重要100倍"，另一句是"公司治理是企业的基因，决定能否成为百年老店"。

2014年上市时，他在尤努斯中国行论坛上提出"世界普惠金融中国样本"的说法。

2017年达沃斯论坛上，他又宣称"要让金融回归服务实体本源"。

在这些理念背后，是瀚华一步步搭建起来的金融版图：融资担保、小额贷款、商业保理、民营银行、不良资产管理，牌照越拿越多。

2018年末，瀚华集团总资产达到188.46亿元。

2017年，瀚华联合沈阳国资等企业发起设立辽宁富安，正式进军不良资产处置领域。

在瀚华的战略布局里，辽宁富安不只是一笔普通投资。

而是是"瀚华构建普惠金融生态圈整体战略布局的重要组成部分"，也是"瀚华风控体系最后一道防线"。

辽宁富安确实一度做得风生水起。

2023年，辽宁富安在银登中心竞得76个个贷不良资产包，按成交数量排名全国第一。

2024年，又竞得32个资产包，入池本金合计31.47亿元，在地方AMC中按本金规模排名第一。

这家由民营金融集团控股的地方AMC，一度成为个贷不良市场最活跃的买家。

但进入2025年，辽宁富安在公开个贷不良成交市场的活跃度明显减弱。

与此同时，张国祥的职务也陆续发生变化。

2023年前后，他卸任瀚华金控董事长。

2024年9月，退出重庆富民银行董事长岗位。

2026年1月，瀚华完成董事会换届，张国祥未进入新一届董事会。

这位曾经说要做"百年老店"的金融老将，最终没能在地方AMC这门生意上“活得久”。

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原标题： 民营金控危局！62岁金融老将折戟AMC