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金诚同达成立于1992年，总部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈阳、济南设有分所，并在日本东京设有办事处。今天，金诚同达已发展成为中国境内极具规模、最富活力的律师事务所之一。 在诸多业务领域，金诚同达都已成为行业里的领头军，能够为客户提供全方位、多层次、个性化的优质法律服务，业务范围涵盖公司设立与合规、资本市场、金融、保险、信托、房地产、项目融资、基础建设、PE/VC、资产管理、并购、税务、知识产权、互联网、反垄断、劳动法、诉讼与仲裁以及境外投资、外商投资、国际贸易、WTO争端解决、跨境争议解决等。
作者：rating狗
来源：YY评级（ID:YYRating)
摘要
湖南城投如何看，规避还是挖掘？
资产荒的背景中，欠配行情下市场将目标都锚定了东部的下沉和中西部的挖掘之中，那么湖南又如何？市场多与空的交杂之下，我们希冀于通过存量、成交、化债和市场认可等变量观察2022的湖南走向何地？
存量而言，长株潭和环洞庭湖区域存量高，湘西存量规模小；结构方面，协会产品、公司债、企业债占比分别是48%、33%和17%；多数地级市存量债多为协会产品，湘西州、邵阳、郴州企业债量稍高。期限而言，期限存量而言，相关债券到期（含行权）均集中于3年内。其中一年内到期压力最高的区域为湘潭（占比77.13%）、娄底（57%）、益阳（55%）。
折价方面，折价主体主要位于湘潭、株洲、郴州、怀化、张家界、益阳、岳阳和衡阳等区域与，其中湘潭、怀化、株洲及郴州折价主体较多。
债务管控方面，四层债务（政府债务、隐性债务、关注类债务和经营性债务）体系下，严控前三类，但模糊界限之下，整体债务规模增长依旧，占财税和经济体量比重依旧较高。化债方面，18年开启平台整合之下，有一定边际改善，同时建制县试点债务化解对于尾部风险的一定缓释，化债有一定成果，市场认可亦有一定改善。
因此，从投资的视角而言，发展预期的逻辑支撑湖南在城投债市场的一席之地，也具备了挖掘的价值。
就具体的方式而言，择优区域——以发展区位强的地区与较高层级的主体为主，区县级核心聚焦于省会下辖区县；此外，下沉方式中采用本地“省担+”的方式，选择债务合规性强、可持续经营属性的主体进行投资。
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