关于目前信托行业的一些思考

美丽姐1991 美丽姐1991
2020-06-23 15:23 2599 0 0
换位思考,很多问题就迎刃而解了。

作者:美丽姐

来源:美丽姐1991(ID:meilijie199110)

不知道是过去不爱看新闻还是今年事儿多,从没觉得世界如此混乱过,尤其是信托圈,不是某某信托公司违约,就是监管层又发新通知,挺无语的,ZC这种东西难道不应该是调节器吗?行业热的时候,适当出来控制一下局面降降温,行业冷清的时候,给大家加油打气,正所谓“润物细无声”,现在这是什么操作刚好相反,火上浇油、棒打落水狗、趁你病要你命,虽说不像银行是亲儿子,也不带这么玩的。

前段时间有投资人让我预测一下AX信托的事,得怎么收场?我说形势不明,不敢瞎说怕打脸 ,当时还是在CX出事之前,不过现在我有信心了,信心来自于最近发生的很多事,AX的Z状被公之于众,SC银保监局就CX事件的表态,以及“融资类信托”监管再度升级.......

我的预测是:安信,不乐观。

曾经我也幻想,能有一个“盖世英雄”出来救AX于水火之中,抗下所有雷,给投资人一个交代,还信托行业清誉,到时候你好我好大家好,现在这些烂事就当是一段不太美的回忆。

而且我还天真的觉得当地ZY应该也会顾及AX对信托行业和整个金融市场的不良影响,处理起来会很温和,不管里子多龌龊,外面得看看着云淡风轻,不把投资人吓坏,结果倒好,先是高老板被上海警方刑拘,接着银保监又十分详细的公布了AX的五大罪状,最吓人的要数“违规将信托财产挪用于非信托目的的用途”这一条,这是所有投资人都无法接受的,信托公司作为“正规军”竟然挪用资金,这跟野路子P2P还有什么区别?AX能挪那其他公司呢?

这边安信的投资人还没缓过来,哪边CX又出事了,当地银保监局的回应着实让人汗颜,原话是这样的:“川信的TOT底层资产大多为风险资产,如继续发行,则是依靠后续投资者认购的资金兑付前面的投资人,却并未向投资者真实披露底层风险,这是不符合相关的监管规定的”。

同时他还表示CX的TOT项目资金大量存在被股东挪用等违法违规行为,又是挪用,而且还有其他违规操作,还能再恶心点不?很多投资人估计和我一样,有这样一个问题:“这事多久了?为什么现在才披露?如果是你们自己家人的钱在里面,你们能装聋作哑到现在不提示一下?”

信托公司违约不可怕,JG层放弃对行业的底线的维护,才可怕。

中国投资人的悲哀,是骗子造成的吗?不是,是两个单位:

第一、LF机关,这个部门墨守成规不知与时俱进为何物,北上深的房价都涨了好几倍,ZP案的涉案金额也翻了好几番,但是该部门对ZPF的惩罚措施还停留在十几年前,如果把FZ当成生意,现在这门生意的回报率越来越高了。低成本的惩罚,简直就是在怂恿FZ。

第二、某些JG单位,出事之前装死,出事之后甩锅,火小的时候,装作没看见,因为上面没看见,烧成火海以后,实在瞒不住了,就开始各种表演,就怕被追责,事后处理但求省事方便,完全不管老百姓能挽回多少损失。

我写完这段话,不知道会不会被封号,可是这是我的心里话,也是很多人的心里话,实在是不吐不快,中国人大多都太中庸,就怕起冲突,从小就被教育吃亏是福,忍一忍风平浪静,这种美化受虐的变态思想,我有时候都担心,大家都这么沉默隐忍,会让某些高高在上的人以为老百姓没有痛觉呢。

金融行业最重要的是信用,信用破产之后,搭建在信用基础上的建筑物会瞬间坍塌。

再说回安信吧,现在大家都在盼着战投赶快入场,可是换位思考一下,如果你我是战投,你现在会入场吗?不管是民企还是国企所有的商业行为,都是奔着赚钱去的,现在的环境,信托公司还能像过去那样躺着赚钱吗?

18年,一个融资方,在信托、资管、私募做的融资项目同时爆雷,结果信托公司刚兑了,资管和私募却要听天由命,为什么?

一方面是信托公司确实有实力,另一方面是信托公司刚兑行为属于投资,只要能刚兑,投资人就愿意买账,不在乎钱是从哪儿来的,很多投资人其实也都看明白了,信托不过也是一场募新换旧的游戏,只是操盘手是正规军而已。再加上当时的工具丰富,资金池、TOT都是不错的工具。

但是资管和私募(契约型基金)呢?监管层一看这些公司大面积爆雷,就觉得超出自己“能力圈”了,挣钱是哪些老板的,出事投资人找自己闹腾,得,多一事不如少一事,还是停了吧,业务都被停了,也没下次合作的机会了,还讲什么信用啊?索性就听之任之吧,挨几句骂可比真金白银掏出几个亿划算的多。

现在信托行业的监管一再收紧,未来的盈利有很大不确定性,再加上融资类业务压缩,资金池TOT被停,这些平事万金油都用不了了,还怎么保刚兑金身?没工具没动力啊。

未来收益难以预测是战投不敢贸然入股安信的一个重要原因,还有一个问题是现在接管安信成本太高。

正常信托项目违约,信托公司可以说自己只是托管方,只要恪尽职守的追偿就行,但是AX什么情况?违规担保、挪用信托资产,这种操作在“信托法”里写得很清楚,信托公司必须要对信托资产负全责,投资人一告一个准,几百亿的历史包袱压在身上,AX哪些资产根本不够赔的,但是这货现在还有90多亿的估值,不知道是不明真相的韭菜给超级来的,还是某些不怀好意的庄给拱起来,不管是谁,我都要善意的提醒TA,赶快撤吧,这公司真的不值这个价,就是炒也没必要找这种票,下无底线,上有封顶。

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战投要入场,肯定要从原股东手里接股权,看看安信目前的前十大股东什么情况?

这是截至到2020年3月底安信的前十大股东,除了国之杰之外,其他9位都是持股极低的小股东,其中比较显眼的是中国证券、湘财证券和易方达,按理说这些机构都是明白人啊,今年3月,安信的问题已经充分暴露出来了,他们为什么不扯?这是要“与民同乐”?尤其易方达,竟然反其道而行之,别人跑路自己买进,这是在践行巴菲特的名言:“别人恐慌自己兴奋”?不懂啊!

其他几个小股东都是自然人控股的,不知道是不是代持,或者有其他隐情,不管怎样,这些股东都选择余地都还有,要不认赔退出,要不然等着战投现身,让自己坐收渔利。但是他们的实力也仅限于此,绝对帮不了什么忙,别捣乱就好。

这样的局面,战投出来接盘,完全是燃烧自己,照亮他人,战投一天不确定,安信的估值就会一直缩水,这样对战投越有利,如果安信能跌退市,那更好办。

而且现在信托投资人还在吵着要刚兑呢,到底要怎样解决,不是投资人想怎样就怎样,得接盘方同意才行,谈判嘛,就是看谁先妥协,谁先妥协谁就得让步,这个时候就看谁更能沉得住气,我个人觉得战投没必要着急,安信这种烫手山芋,不用担心有人半路截胡,况且,这种事也不是谁想截就能截的,既然如此,那就先凉凉呗,凉个一年半载,投资人的预期没准就会降下来了,欠债不还或者打折还多少有点说不过去,但是债转股就不一样了,我个人觉得安信的最终肯定会用上债转股这一招,要不然接盘方压力太大,而且很容易落个费力不讨好的下场。

我不知道安信的接盘方有没有关注XS,如果是我,我肯定会重点关注,现在的这种环境,信托打破刚兑的预期逐渐深入人心,违约项目的投资人变得歇斯底,就像落水的人,如果贸然给投资人承诺,会让信托公司很被动,搞不好会把自己拖垮,所以下水之前一定要控制局面,保证主动权在自己手上,让投资人保持理性,这样对谁都好。

以上这些是我根据目前已知的信息,能够得出的一些结论,因为个人认知的局限、以及信息的匮乏,肯定有不全面的地方,欢迎各位朋友留言补充。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 关于目前信托行业的一些思考

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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