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中国最专业、最具规模的信用评级机构之一。 业务包括对多边机构、国家主权、地方政府、金融企业、非金融企业等各类经济主体的评级，对上述经济主体发行的固定收益类证券以及资产支持证券等结构化融资工具的评级，以及债券投资咨询、信用风险咨询等其他业务。
作者：沧海
来源：ABS视界
CMBS产品的增信措施方面设置非常全面，尤其是在外部增信措施，涵盖了不动产抵押、股权质押、应收债权质押、连带责任保证/差额补足和流动性安排等多种方式。通过CMBS增信措施可以透视了解整个证券化项目的增信体系，是掌握证券化增信体系的重要途径
三、增信措施触发顺序
在CMBS项目的增信措施中，通常情况下保证担保和抵押担保并存，根据《物权法》第一百七十六条（《民法典》第三百九十二条）规定，“被担保的债权既有物的担保又有人的担保的，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现担保物权的情形，债权人应当按照约定实现债权；没有约定或者约定不明确，债务人自己提供物的担保的，债权人应当先就该物的担保实现债权；第三人提供物的担保的，债权人可以就物的担保实现债权，也可以要求保证人承担保证责任。提供担保的第三人承担担保责任后，有权向债务人追偿。”
CMBS的主要目的是为了融资，抵押物被处置是各方尤其是融资人所不愿意出现的情形。根据上述规定，物的担保和人担保并存的情况下，有约定从约定，没有约定或者约定不明确，债务人自己提供物的担保的，债权人应当先就该物的担保实现债权。所以，在相关交易文件中必须明确约定保证担保先于抵押担保实现债权，避免没有约定而必须先行启动物保的后果。
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原标题： CMBS增信措施大全
