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中国的不良贷款正成为投资者的新摇钱树

人民币交易与研究人民币交易与研究 作者:路闻卓立
2019-05-17 09:17 484 0 0
对投资不良资产的买家来说,中国大量NPLs(不良贷款)是一颗巨大的摇钱树

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对投资不良资产的买家来说,中国大量NPLs(不良贷款)是一颗巨大的摇钱树。近年来,中国不良贷款余额不断攀升,彭博援引消息人士称监管机构最近几周窗口指导在全国开展业务的银行,必须将逾期60天以上的企业贷款归为不良贷款,低于此前的90天。而随着银行推出不良贷款,这类投资者的议价能力增强。

随着供应激增,不良贷款的规模越来越大,成本也越来越低。在银行大举抛售不良贷款的浪潮中,中国不良债务投资者正占据上风。

越来越多的交易中,议价能力落在买方手中。几年前,竞拍十分激烈,买家的数量远远超过卖家。对于在不良贷款领域有着近20年经验的吴锐来说,随着不良贷款的飙升,这种情况已经发生了改变。最近,他收到了更多来自银行和资产管理公司的邀请,这些公司急于向他出售不良债务。

担任鼎晖投资夹层和信贷投资执行董事吴锐对彭博表示:“过去几年,市场对卖家有利,但现在市场开始向买家倾斜,大多数投资者都感到了痛苦。”

银行急于出售坏账,让吴锐几乎没有空闲时间。他说,上个月三天内举办了四场不良贷款投资交流会,这可能是他近年来最紧张的日程安排。他补充说,更多的银行正在“诚实地”推销它们的不良资产。

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这并不奇怪。据中国银行业监管机构称,截至3月底,中国银行业的不良贷款余额攀升至创纪录的2.16万亿元人民币(合3,140亿美元)。在不良债务激增之前,越来越多的私营企业正努力为债务进行再融资,同时美国与中国之间的贸易战也在加剧,给经济带来了压力。

此外,中国银保监会还鼓励商业银行加快对不良债务的确认。此前第一财经曾报道,5月10日,银保监会通信部副主任刘志清表示:“逾期90天以上贷款计入不良,是统一的、硬性的要求,我们也鼓励有条件的银行可以更加审慎地把逾期60天以上的也纳入不良,这个不是硬性要求。”

彭博援引知情人士说法,监管机构最近几周利用所谓的窗口指导通知在全国开展业务的银行,必须将逾期60天以上的企业贷款归为不良贷款,低于此前的90天。

这意味着,对于放贷者来说,迅速剥离这些资产至关重要。其结果是:投资者开始迎来更廉价、更大规模的不良贷款供应。

两年前,数千万元的小额不良贷款计划可能会吸引十多家投资者的激烈投标。吴锐说,今年许多交易的规模已经增长到100亿元人民币左右。

有利于投资者

中国东方资产管理有限公司4月初发布的一项调查显示,随着供应膨胀,今年中国不良贷款的价格将从2018年起继续下降。他们中的大多数人表示,不良贷款打包产品的价格去年下降了10%~20%,预计今年的价格水平将达到帐面价值的30%~40%。

中国的实际坏账规模大于官方数据,而官方数据只涵盖银行贷款。根据中国东方集团的报告,信托公司等非银行金融机构迄今可能向市场提供了1.1万亿元的不良资产。

所有这些对投资不良贷款的债务投资者来说都是好消息。

东方珑心投资顾问有限公司(Orient Longxin Investment Advisor Ltd.)驻上海董事总经理Harold Wang表示:“我们今年肯定会评估更多的投资组合,因为我们在坏账中看到了更好的价值。”(完)

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