云南清退7%以上融资:要成本,不要流动性?

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2020-06-22 20:59 954 0 0
今日大新闻。

作者:杨晓怿

来源:杨老师的基建课堂(ID:msyangteacher)

继天津城投将票面利率下降至3.3%后,市场开始惊叹利率下滑的速度之快、覆盖面之广。但今日云南国资委要求省属企业置换所有成本在6.5%以上的债务、清退7%以上债务实属超预期。

市场资金的成本,真的那么低了吗?

表面硬气与债务隐忧

云南的省级企业,都那么硬气了吗?实际答案可能并不是如此。从云南城投的混改历程中,我们就能窥见一斑。鉴于云南城投掌握的大量土地与省内资源,想要“联姻”央企似乎并没有那么难;真正阻碍云投混改的,还是在于庞大的债务负担。

因此,相比于其他省份真实要求降低融资成本,云南国资委的这份文件似乎另有深意:如果未来省级平台出现兑付困难,超出7%的资金属于违规融资,省里将不予负责。

说到底,云南国资委还是担忧在资金门槛逐渐放宽的如今,隐性债务出现进一步增长,继而出现新的债务危机。

成本与放量不能兼得

7%,对省级平台来说很难吗?难,也不难。

按现在市场的情况看,国内发债、海外债券、银行贷款都可以实现这样的目标。但难就难在放量;如果不能放量,别说新投资、新项目没有着落,在某些情况下的借新还旧都有困难。成本与放量不能兼得,对于云南来说,压低了成本就没有流动性。

又或者,放着公开的债务不能举借,为了规避文件要求,只能举借成本更高、更为隐蔽的隐性债务。如此综合来看,云南此举可能得不偿失。

窗口期短,且行且珍惜

如今,对于城投融资来看,是个绝佳的窗口期;但这个窗口期能持续多久?谁也不知道。但能够确定的是,融资便利的时期总不会持续很久,紧随其后的仍是钱荒。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 云南清退7%以上融资:要成本,不要流动性?

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    刘韬

    刘韬律师,现为北京市京师(郑州)律师事务所专职律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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