城投中的网红,云南城投的信仰有几分

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2020-07-02 17:08 364 0 0
李家龙接棒,网红城投的未来,希望能让我们坚守信仰的。

作者:葫芦里不卖药

来源:雷猴的小号(ID:gh_6f903a861cab)

留得青山在,不怕没柴烧,大不了从头再来嘛!

近一年来,云南城投置业股份有限公司(以下简称“云南城投”)从“头”再来,董事长职位再度换防,已经是第三次了。

2020年6月29日,云南城投的高层再次变动,李家龙上任公司董事长职位。

李家龙挂帅出征,身兼数职,是云南省建设投资控股集团有限公司党委副书记、总经理、副董事长,光环数圈,从领导层似乎可看出,一定要拯救云南城投于水火的意思。

庞大的担保,隐形的雷

云南地区的经济实力在全国排行较弱,云南城投的主体评级为AA,省内城投平台排名第22名。债券余额为133.03亿元,有息债务427.07亿元,总资产888.81亿元,资产负债率为93.75%。

6月29日,云南城投发布对外担保的公告。对于累计对外担保数量,云南城投公司及子公司对外担保总额约210.28亿元,占公司最新一期经审计净资产773.16%;

公司对全资及控股子公司提供担保总额约为175.03亿元,占公司最近一期经审计净资产的643.54%。

据DM查债通整理,发行人的评级墙中,有机构对昆明市互保严重的现象进行解读。

肩抗居高不下的资产负债率,云南城投的对外担保金额也是“海纳百川”,代偿风险相当于隐藏的雷,需引起投资者注意。

流通中的债券,难跨的关

据DM统计,云南城投当前有15笔存续债,总额为133.03亿元,其中有12笔私募债,总存续为30亿元,3笔公募债,总存续为103.3亿元。

在未来偿债现金流上,2020年待偿本金及利息为21.72亿元,2021年是云南城投的债券偿还最难关卡,待偿本金及利息高达48.21亿元。

在DM查债通APP首页输入“云南城投”,即可从发行人中查到发债主体的全部资料。流通中债券亦在其中。

在流通的债券中,云南城投有106.8亿元未到期债券被担保,担保方是云南省城市建设投资集团有限公司(以下简称“云南城投集团”)。

今年地方出台文件,要求清退城投企业高成本融资。云南城投的发债成本较高,15笔债券中只有2笔票面低于7,最高票息为8.1。

高息债下,云南城投虽有云南城投集团的担保做后盾,但债务置换的方案仍考验着云南政府的金融操盘能力。

业绩的组成,造血的压力

城投平台侧重于公益性事业,自身的造血能力较差,经营性的业务占比较少,建立城投平台的信仰,更多焦点在政府的支持力度上。

看城投的发展情况,怎么少得了每年的经营数据?雷猴君在DM查债通APP中,搜索发行人“云南城投”,在“城投专题”中找到了答案。(不会的公众号下留言加我,我手把手教你)

根据2019年报,从主营收入中,云南城投的各类别收入总计53.98亿元;主营外收入中,应收账款总计16.49亿元。

值得注意的是,2019年政府补助为2925万元,同比增加62.50%,政府支持的意愿和力度还是十分可观的。

银行授信,支持不断

截至2020年3月31日,银行授信总额为577.54亿元,已使用404.91亿元,未使用172.63亿元。

从2019年中开始,银行的授信额度从615亿元降至577亿,跌破600亿。但是未使用额度均在150亿元以上,未使用额度无法覆盖有息债务,云南城投还需开拓其它融资渠道,让自己安全活下来。

6月份的评级,信仰还在

在今年6月份,国内评级机构更新了对于云南城投的评级。

6月2日,中金信评对云南城投的评分为5分;

6月29日,联合资信对云南城投评级为AA,展望为稳定。

联合资信认为,云南城投的盈利能力一般,利润总额受非经常性损益影响大,债务规模快速增长、债务负担重并且对外担保规模大,这些因素叠加对公司信用水平会带来不利影响。

另外,公司经营活动现金流入量对存续期内债券的保障能力一般。

6月18日,东方金诚发布的5月报告中提到,云南城投股权划转事件,表明了城投平台和债券兑付得到的支持仍有保障,这有助于巩固城投信仰。

东方金诚提到的“云南城投股权划转”事件,在6月16日云南城投也发布公告,回复了上交所关于公司重大资产出售的审核意见函。

云南城投表示,本次重组对公司存货、投资性房地产等主要经营性资产存在一定影响,但不会导致重组后出现主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。

在交易完成后,公司截至2019年12月31日,存货426.65亿元,占资产总额的62.06%。

对于大众关心的支付能力,云南城投回复道,目前资金完全满足云南城投集团日常经营需要、支付云南城投集团短期借款及一年内到期的非流动性负债,以及支付本次重组交易对价和债务支付需求。

云南城投的热度经久不下,吸睛无数。尤其一线的吃瓜群众纷纷关心李家龙上任后,长袖善舞,期待尽快给云南城投摘除“贫困”的帽子。

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原标题: 城投中的网红,云南城投的信仰有几分

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  • 刘韬
    刘韬

    刘韬律师,现为北京市京师(郑州)律师事务所专职律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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