再度出手收购资产 GIC成了黑石的“白武士”?

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2023-11-03 19:35 312 0 0
最新市场消息,黑石(Blackstone)与新加坡主权基金GIC于近期又发生了一起交易

最新市场消息,黑石(Blackstone)与新加坡主权基金GIC于近期又发生了一起交易。

GIC从黑石手中收购了酒店投资公司Hotel Investment Partners(HIP)35%的股权。交易完成后,黑石仍持有HIC 65%股权。

据公开信息,这已是今年内GIC第二度从黑石手中购入资产。不知道GIC的援手,能否帮助黑石快速从危机中走出?

GIC“顺风”布局

把目光重新拉回到是次交易上。从HIP的背景来看,对黑石而言,这或是一项相当看重的资产。自2017年收购后便持有至今,尽管本次出售了35%股权,但显然,黑石并不想放弃对其的主控权。

据了解,HIP成立于2015年,目前在西班牙、希腊、意大利和葡萄牙等国家拥有73家酒店,共计21831间客房,并与丽思卡尔顿、Barceló巴塞罗酒店、美利亚、凯悦、希尔顿、万豪等主要酒店品牌合作。

如果没有遭遇赎回危机,说不定HIP还在四处物色投资机会。

其最近的一次出手发生在2022年初,HIP在葡萄牙南部度假胜地阿尔加维收购了一家五星级酒店—The Lake SpaResort。该酒店拥有190多间客房、三个餐厅和两个酒吧,酒店还拥有一个人工湖。

这是 “HIP在葡萄牙的第一笔投资”。显然,HIP在葡萄牙还有更多的投资计划。然而,黑石的流动性危机不得不令HIP梦碎。

如今,随着GIC的到来,或许HIP的扩张大计又能再度重启。

对GIC而言,HIP的股权收购将为其现有的投资组合形成很好的补充。而欧洲等地酒店业似乎也是GIC聚焦的投资方向。

就在去年9月,GIC亦收购了地中海豪华度假村运营商Sani/Ikos集团(SIG)的部分股权,该集团估值为23亿美元。《福布斯》更称这是自20世纪90年代以来欧洲最大的酒店交易。

彼时,GIC房地产首席投资官Lee Kok Sun曾在一份声明中表示,“我们相信这项投资将会产生有弹性的回报,也证明了我们对希腊和更广泛的欧洲旅游业这是一个长期的行业。”

除了酒店,物流领域也是GIC重点拓展的方向。

就在今年5月,GIC以超过8亿美元(约1,000亿日元)的价格,收购了日本六栋物流设施资产,卖家同样是黑石。“我们将继续专注于酒店和物流等顺风行业。”GIC在收购完成后如是说。

而GIC也希望通过这些“顺风行业”尽快提升投资回报率,助其快速走出阴霾。

就在不久前,GIC Pte报告了自2016年以来最糟糕的5年投资回报——截至3月31日的5年年化名义回报率为3.7%,为7年来最低。其20年实际回报率达到8年高点4.6%。

“我们还没有走出困境,”GIC首席执行官林昭杰说道,“政策紧缩的后果还能在经济和市场中感受到。”当然,这并非致命性问题。

黑石泥潭深陷

除了上述两宗交易,近年来,GIC亦从黑石手中获得不少优质资产。很难判断,GIC后续是否还会持续和黑石展开交易,但当下确实是个不错的好时机。

现在的黑石,已然走到需要靠打折出售资产,缓解流动性危机的地步。

今年3月初,黑石旗下价值5.6亿美元的商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)发生违约,正式宣告爆雷。事实上,早在2022年四季度,黑石就深陷赎回挤兑危机。

此后,黑石不得不加速采取资产处置动作。今年年中,黑石分别先后向GIC和安博出售旗下物流资产,这被市场看做是黑石已经到达了危机关头——黑石连核心资产都开始进行处置了。物流是黑石最核心的投资物业之一,占其全球房地产投资组合的 40% 以上。

正如GIC所言,随着全球经济体的复苏,酒店和物流正展现出蓬勃发展的状态,投资者们正在对这两个领域虎视眈眈。作为PE巨头,相信黑石不会看不见潮流的风向。

然而,结合本次出售HIP股权一事来看,显然黑石已经不能慢慢等风来了。当下显然生存更重要。

就在半个月前,黑石披露了最新三季度财报,持续下跌的利润显然将令其更为焦虑。

数据显示,黑石集团受到美国加息和交易撮合业务减少的影响,季度归属股东的利润录得12%的下降。第三季可分配利润总计12.1亿美元,折合每股94美分,低于接受调查的分析师1.01美元的平均预估。这一业绩与黑石创下了两年新低的第二季利润基本一致。

这直观展示了美联储为抗通胀而频频加息产生的后果。

面对举债成本上升,潜在买家对交易犹豫不决,而私募股权公司也选择在动荡的市况中持有而非出售资产。黑石的费用相关利润下降了5%,因其交易撮合营收减少。该公司为新交易拨备的资金规模则下降了60%。

“利率和通胀存在不确定性,” 黑石总裁Jon Gray称,“所有这些都导致了环境的不确定性,由此降低了交易量。”但其亦预测,通胀带来的痛苦已经达到顶峰,长达一年的交易荒可能很快就会结束。

只是,关于黑石的至暗时刻,又将何时真正结束呢?


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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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