不良资产指南 作者：指南君
来源：不良资产指南
一代空调大王，破产了
2026年2月12日，佛山南海区人民法院的一纸裁定，为广东志高空调有限公司29年的征途画上了句号，这家曾与格力、美的分庭抗礼的家电巨头正式进入破产清算程序。
相关数据显示，企业申报负债32亿元，未执行到位标的超30亿元，省内未执结案件超100宗。而可处置的核心资产仅剩佛山8.23万平方米不动产、690枚商标与271项专利。资不抵债，无力回天。
那个喊着“好空调，志高造”、让成龙大哥竖起大拇指的国民品牌，倒在了2026年的春天。
鲜为人知的是，老志高破产归破产，但"志高"这个牌子并没死。早在2021年，核心团队就把品牌、研发、生产线、销售渠道搬到了新公司"志高格物"。如今新公司销售额涨了45%，海外订单排到了明年6月。
同一块招牌，一边清算，一边扩产，演了一出现实版“冰火两重天”。
从卖冰棍到百亿帝国，
草莽英雄的三十年
把时间拨回1994年。那一年，李兴浩决定梭哈。
1964年生于广东南海的他，高中毕业后从田间地头走向商海。卖过冰棍，开过酒楼，办过制衣、塑料、五金工厂。1989年开了间空调维修店，喊出“修不好不收钱”——这股朴素的狠劲，让他成为当地有名的维修商。
1992年，一个台湾商人找上门来。两人合资，志高空调诞生。
彼时的中国家电江湖，春兰鼎盛，格力美的刚刚起步。李兴浩靠什么赢？答案很简单：够狠。你卖3000，我卖2400。他硬是靠着比同行低20%的价格，在三四线城市撕开缺口。他还发明了“终身经销商”政策，把经销商绑成利益共同体。
1995年底，台商撤资并对外宣称志高破产，公司账户被法院查封。绝境中，李兴浩的“白条融资”成了商界传奇，他在清远召集供应商，坦言“连开会的钱都没有”，却凭个人信誉开出800万元白条。这张纸条在3个供应商手中流通当现金使用，硬是撑到1998年兑付。
这股从死人堆里爬出来的狠劲，让志高一骑绝尘：2004年销量破280万台跻身行业前五，2009年借家电下乡东风登陆港交所，年营收破百亿、出口量居行业第二，李兴浩身家飙至18亿港元。巅峰时他从格力手里抢走成龙，签下十年代言，公开叫板董明珠：“格力制造不比志高强，无非营销好。”
“十年千亿、超越三巨头”，那时的李兴浩，确实有资格豪言。
32亿债务压顶，
“金蝉脱壳”能否换来重生？
但高光来得迅猛，崩塌也只用了不到十年。
2010年志高登顶行业第三，次年便迎来上市首亏，成为头部企业里唯一亏损的玩家。从那一刻起，命运的齿轮开始倒转。
财务数据显示，2025年前三季度，志高空调营业总收入仅6.68亿元，较巅峰时期的百亿规模缩水超90%。此外，企业还面临62亿元债务压顶，214家债权人申报，最大债权人是某国有银行佛山分行。
转折点出现在2018年后。在盲目进军智能家居、新能源电池等领域失败后，叠加创始人个人风波引发的银行抽贷，志高的经营性现金流从2021年的1.2亿元骤降至2024年的-3800万元。
但破产清算不等于企业终结。早在2021年，志高就开始了一场刮骨疗毒式的资产剥离：核心品牌、研发团队、生产基地、销售渠道等优质资产，被整体注入新成立的“广东省志高格物科技有限公司”。
数据显示，新志高2025年交出了亮眼成绩单。销售规模同比增长超45%，海外市场尤为抢眼，前9个月外销同比增长超过50%，海外营收占比首次突破50%。“我们的海外订单已经排到明年6月。”新志高的一位生产负责人透露，公司目前年产能超过1000万套。
破产清算只是手段，重生与转型才是目的。成龙大哥的广告词还在耳边，但江湖早已不再是那个江湖。那个敢和格力硬碰硬的志高，还能在AI语音和海外代工中找回灵魂吗？
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原标题： 佛山农民首富，破产了
