琦言八语 
金诚同达成立于1992年，总部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈阳、济南设有分所，并在日本东京设有办事处。今天，金诚同达已发展成为中国境内极具规模、最富活力的律师事务所之一。 在诸多业务领域，金诚同达都已成为行业里的领头军，能够为客户提供全方位、多层次、个性化的优质法律服务，业务范围涵盖公司设立与合规、资本市场、金融、保险、信托、房地产、项目融资、基础建设、PE/VC、资产管理、并购、税务、知识产权、互联网、反垄断、劳动法、诉讼与仲裁以及境外投资、外商投资、国际贸易、WTO争端解决、跨境争议解决等。
作者：Study77
来源：琦言八语（ID：Study_77）
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8月，煤企市场行情火爆。
主要聊债！
二级各等级煤企的信用利差普遍下行：
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高等级的山能、晋焦受息差限制下行幅度较小；山西五大煤加速下行150~200BP；冀中及平煤股份利差也明显改善。特别是中低等级3年信用利差首次下行，说明部分机构（大概率还是银行为主）开始认可煤债中长期限的配置价值。
部分原因是煤企半年报数据确实符合预期：
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但主要原因是煤炭行业景气度持续走高：
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其中，价格指标是核心因素，各煤种、各口径普遍走高：
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对于煤炭价格后续走势，考虑到夏季需求旺季已过，多家行业自媒体转空。但我由中性转多，主要源于以下几点：
第一，极度缺电，以及上调电价预期：
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第二，老话长谈，各口径库存数据仍处于低位，且全年低库存状态可能导致下游电厂的冬储需求前置：
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第三，8月煤价突破季节性限制，强势上涨，9、10月份冬储需求旺盛，煤价大幅下跌概率不大：
第四，海内外电煤价差倒挂且处于历史高位，今年进口额度不仅没有如往年成为限制煤价上涨的手段，高进口煤价反而对国内煤价形成强支撑：
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煤价维持高位的最大变数在于7月末国家释放优质产能政策的落地情况，如果不及预期，高煤价至少可以持续至春节。
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原标题： 看多煤价的几点理由
