三四线的利润都在纸上，经营风险越来越大

过去的2020年，市场无比艰难，先是一季度住宅销售市场停滞，再是线上营销甚嚣尘上，恒大打折的舆论更是贯穿始终

潮水退去才能看出谁在裸泳，从住宅销售端来看，一二线和三四线的市场表现也发生差异，一二线整体市场较为坚挺

基于此，黑天鹅给房企带来的不安定因素让大多数房企开始反思，一二线城市和三四线城市的投资逻辑需要重新复盘

于是下半年，不少房企开始翻涌一二线，更安全的市场、更牢靠的基本盘，灵活的公司开始对优质核心、快周转跑流量的项目降低投资标准

对于三四线去化困难的项目，不同房企表现出不同的风格

一类是降价跑量，及时换仓或止损，这类企业相对灵活，面对突变的市场环境可做出迅速的反应，如旭辉、融创、金科等

另一类是把利润留在纸面上，放在测算表里，只要我不降价，从算账的角度我就不会亏

这一类房企面对市场变化，反应速度相对缓慢，是最容易高位站岗且融资成本低，主要以招商、保利等国有企业为代表

投资标准是每家房企发展的标尺，标准的松宽也决定了项目获取能力与账面盈利能力

未来3到5年，一二线和三四线将会进一步分化

房企需要积极转变思路，不仅是操盘思路上，也在于投资思路的转变

会出现以下两种情况：

（1）投资标准过高

一二线如北上广深杭等处于充分竞争的市场环境，叠加市场的安全性，市场平均利润就会相对较薄

坚持投资标准只会出现两种情况，要么硬拔指标，做到账面满足，然后自欺欺人

要么被逼到三四线寻找投资机会，承担更大的市场风险

一旦市场有变，同样地，利润指标还是留在了纸上

(2)投资标准过低

这一类房企一般在土地市场出价较猛，地块获取概率大，但是赚不到钱

市场一变，管他一二线还是三四线，都是赔本赚吆喝，经营风险极大

所以，对房企而言，别让三四线的利润放在纸面上，也不要错过一二线优质项目的投资机会

关键在于得理解市场，顺应周期，投资标准不能一刀切，不能盲目降低，也无需顽固坚守！