95亿！河北政府出手救华夏幸福

作者：地产资管界

来源：地产资管界（ID：reamdaily）

继广州政府出手救富力后，又一地区政府给华夏幸福也伸出了援助之手。

1月15日，据外媒报道称，华夏幸福总部所在地的河北省政府已经承诺给予该企业最高95亿元人民币（15亿美元）的有条件的财务援助。

根据该资金支持计划，将先转账30亿元给华夏幸福，其中一部分用于偿付其雇佣的农民工工资以及覆盖其他经营费用，而剩余的约10亿元的部分用于兑付华夏幸福于1月20日到期的近15亿元的“16华夏债”的回售。目前“16华夏债”现存规模15亿元，已确认登记回售规模14.998亿元，回售后剩余规模20万元将于2023年1月20日到期，当前票面利率为4.88%。

同日，海外债市媒体消息称，华夏幸福计划1月18日向上清所汇出14.998亿元，全部资金将用以兑付于2021年1月20日的到期回售的“16华夏债”。

债券暴跌

近几日，华夏幸福美元债、境内债出现继续下跌的情况。其中，1月11日，华夏幸福多只美元债报价出现大幅下跌，几近腰斩，如债券简称华夏幸福8.05%B20250113最新买价52美元，卖价54美元，到期收益率超过20%，而债券简称华夏幸福6.9%B202220616最新买价56美元，卖价58美元，到期收益率接近60%。同时，华夏幸福境内债也受影响，华夏幸福“18华夏01”跌逾9%，报80元。

12日，华夏幸福境内债出现继续下跌的情况。“18华夏01”收盘报68.15元，跌幅达到14.81%，“18华夏02”报84.1元，跌幅超过4.2%，“18华夏03”报79.99元，跌幅4.77%。不过，华夏幸福回应媒体称，“就是正常市场波动，目前整个地产行业情况欠佳，债券价格波动未对公司业务造成影响”。

于1月14日，华夏幸福“18华夏07”在上证固守平台成交净价报29.8元，较上一交易日成交净价43元跌近45%。

此外，从证券交易平台了解到，1月14日，华夏幸福三只境内债，即“18华夏01”、“18华夏02”、“18华夏03”显示为“停牌中”。

平安输血

曾经的“产业新城龙头”、明星千亿房企华夏幸福，正在被资金链紧张困扰。

时隔三年，平安再次向华夏出手。2020年12月19日，华夏幸福公告，前一天完成境外发行3.4亿美元的高级无抵押定息债券，期限364天，票面利率为 10.875%，向专业投资人发售。

据了解，这个专业投资人指向了平安，不过平安和华夏均未回应。只有一年期限且利率高达10%以上，被投资者吐槽“是不是垃圾债啊”。

此前，平安还向华夏幸福提供了120亿的永续债。至此，三年时间平安已向华夏幸福输血300亿，但这家以产业新城闻名的开发商，却依然未能冲破资金困境，三道红线皆踩。

此外，有消息称，12月份华夏幸福试图引入华润担任公司大股东；这个月初，又尝试引入河北城投。不过这两个方案都没能成。

2020年华夏幸福三季度会上，王文学还告诉过在座高管，他正同平安谈判，内容是产业新城和南方总部分家，自己操盘产业新城，吴向东还是执掌南方总部。这件方案也没能成。

无论是向平安进行永续债和私募债的融资，还是引入战投，对华夏幸福董事长王文学来说，都意味着他在这家公司话语权的削弱，甚至有传言称，“王文学快熬不下去了”。

评级被下调

1月13日，穆迪将华夏幸福（600340.SH）的Ba3企业家族评级和华夏幸福 （开曼）投资有限公司支持的高级无担保评级下调至B2；同时将这些评级纳入评估范围，以便进一步下调评级。

与此同时，穆迪将上述评级列入进一步下调观察。此前展望为“负面”。

穆迪分析师Danny Chan表示：“评级下调反映出华夏幸福的经营业绩和现金流生成低于预期，鉴于其流动性状况疲弱，且未来12-18个月将有大量债务到期或可回售，这加大了再融资风险”。

“与此同时，对评级列入进一步下调观察反映出其再融资计划存有不确定性，” Chan补充道。

穆迪估计，华夏幸福约有900亿元人民币的债务将于2021年到期，其中包括240亿元人民币的在岸债券和16亿美元（折合110亿元人民币）的离岸高级无抵押债券，远远超过其截至2020年9月的380亿元人民币现金余额。

无独有偶，1月8日中金公司也将华夏幸福投资评级降至中性。

中金预计，华夏幸福难以完成业绩对赌要求，同时考虑到在三条红线新规试行后，其未来将减少拿地，土地储备规模难以提升，预收房款同比持续下降，预计未来结算收入和利润增速亦将承压。

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