政信三公子 
中证鹏元资信评估股份有限公司成立于1993年，是中国最早成立的评级机构之一，先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委及香港证监会认可，在境内外从事信用评级业务，并具备保险业市场评级业务资格。2019年7月，公司获得银行间债券市场A类信用评级业务资质，实现境内市场全牌照经营。 目前，中证鹏元的业务范围涉及企业主体信用评级、公司债券评级、企业债券评级、金融机构债券评级、非金融企业债务融资工具评级、结构化产品评级、集合资金信托计划评级、境外主体债券评级及公司治理评级等。 迄今为止，中证鹏元累计已完成40,000余家(次)主体信用评级，为全国逾4,000家企业开展债券信用评级和公司治理评级。经中证鹏元评级的债券和结构化产品融资总额近2万亿元。 中证鹏元具备严谨、科学的组织结构和内部控制及业务制度，有效实现了评级业务“全流程”合规管理。 中证鹏元拥有成熟、稳定、充足的专业人才队伍，技术人员占比超过50%，且95%以上具备硕士研究生以上学历。 2016年12月，中证鹏元引入大股东中证信用增进股份有限公司，实现战略升级。展望未来，中证鹏元将坚持国际化、市场化、专业化、规范化的发展道路，坚持“独立、客观、公正”的执业原则，强化投资者服务，规范管控流程，完善评级方法和技术，提升评级质量，更好地服务我国金融市场和实体经济的健康发展。微信公众号：cspengyuan。
作者：政信三公子
来源：政信三公子
大家好，我是三公子。
黄金和股市倒车接人，
很多读者又蠢蠢欲动了。
（一）
刚才会员群里有提问：
黄金年底前有继续反抽的可能吗？
我的回复是：
美股跌时，黄金作为避险资产该涨。
但是这轮美股跌，黄金也没怎么涨，说明到了高位后，需要新的叙事才行。
目前所有关于黄金上涨的叙事，都炒作过了。短期内没有新的事件冲击了。
我个人不会在3700以上加黄金。
当然，我是反指，以市场为准。
从结果看，
我今年在黄金和股票上是反指，
但我并不认为是自己水平不行。
投资如同打猎：
不是每一只出现的猎物都要开枪。
水平不行的特征是“亏钱”，
也即开枪但没有收获，浪费子弹。
我今年在股票和黄金上没挣什么钱，但也没“亏钱”，在债券上还挣了不少钱。
只要不亏钱，手上有子弹，这波股市和黄金没把握住，耐心等下一波就是了。
毕竟，世界上没什么只涨不跌的资产。
（二）
前阶段，有会员做空黄金，最近又有会员做空纳指，还有会员在做空恒科。
他们眼光很准，也赚到钱了，但我不会这么做，虽然我最近一直是空头。
因为三点原因：
①多空转换不是一蹴而就的。
反复博弈过程中，消耗耐心也消耗杠杆。
引用凯恩斯答投资者提问的话：
“市场能保持非理性的时间，比投资者能保持偿付能力的时间更长。”
清原达郎曾经在日经泡沫破裂前，重仓做空高估值的小妖股，最后止损离场。
②耐心等待最后的疯狂。
矫枉必过正，最后疯狂的时候一定是远超合理波动区间的。最后疯狂的一棒永远会交到散户身上。
散户还没大规模进场，水温还没沸腾。
③暴跌多暴涨，小心政策黑天鹅。
如果心态不稳，很容易拿不住。
如果杠杆太高，很容易倒在黎明前。
尤其！暴跌多救市，政策是黑天鹅。
大萧条时期，利佛摩尔做空美股大赚，没想到后面撞上罗斯福新政救市，扑街。
综上，做空只适合天才交易员，把握的都是稍纵即逝的机会，实在太难了。
那么作为普通人，我们应该怎么做呢？
个人的做法是对冲：
不同品种间&同品种内部，
期现对冲/现现对冲/期期对冲等。
今年的主要实践是：
多债券现货，空长债期货。
多上证50指，空中证1000指。
（三）
最近又有会员问对REITs的看法。
REITs研究员对我怨气挺大的，因为他要定期更新市场报告balabala：
但最近几年，我一枪都没同意开过。
从结果看，我的决定似乎也没什么错。
看两张图吧。
①中证REITs。
②保险指数。
是不是很有趣呢？
保险公司买REITs资产，
但是买REITs不如买保险股。
不展开分析，太得罪人了。REITs当然会是好资产，但不是现在。
成年人的自洽就是：
心里坦然接受自己的平庸，
一边骂骂咧咧，一边积极乐观的活着。
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原标题： 年底了，买金买股买REITs？
