资管裕道人 
最及时的信用债违约讯息，最犀利的债务危机剖析
作者：裕道人
最近有读者留言咨询新时代信托有关事宜，目前各种消息满天飞，真假难辨，所以无法得知最终的兑付与解决方案。
不过从新时代证券的处置中，或许能够得到一点启示。
3月25日，证监会核准成中国诚通控股集团有限公司（以下简称中国诚通）为新时代证券主要股东和融通基金管理有限公司实际控制人，中国诚通受让新时代证券28.59亿股股份，股权转让底价131.35亿元。
要知道新时代证券的股份几经波折，在去年9月份发布股权转让信息。随后西部证券、东兴证券均表达了收购意向。西部证券拟与北京金控组成收购联合体，而东兴证券也计划与中国诚通联合收购，可是最后纷纷终止行动。
最终，中国诚通收购新时代证券98.24%股权。
一波三折的背后，自然有其历史原因。
来自天眼查的信息显示，新时代信托曾出现在新时代证券的历史股东记录中。根据新时代证券2019年年报的信息披露，彼时股东一共有12家，前五大股东持股比例合计为83.32%，明里或暗里均为“明天系”实际控制。
2020年7月17日起，新时代证券被接管。此后，“明天系”股东就陆续被清理，只剩下上海宜利实业发展有限公司一家持股100%。在“明天系”的版图当中，新时代算是鲜有的比较干净且保持盈利的资产，但因为跟“明天系”沾边，被业内视为有毒资产，牌照价值也要打折。
来自媒体的报道称，新时代证券与明天集团的资金往来规模大概在120亿元，主要是新时代证券的股权被拿去做股权质押融资。
而股权质押方主要是新时代证券当时的股东新时代信托，出资方为天安财险，这其中涉及一些关联交易和自融的问题，正是这些问题的存在，导致整体售价不高。
公开资料显示：中国诚通成立于1992年，注册资本113亿元，是国资委首批建设规范董事会试点企业和首家国有资产经营公司试点企业。截至2021年6月末，其总资产规模达4324.69亿元。主营业务包括了基金投资、金融服务、股权运作、资产管理、综合物流服务、林浆纸生产开发及利用、新能源电池等。
随着新时代证券完成上述股权变更手续，新时代证券不仅结束了被接管的状态，而且其身份也从一家民营券商转为央企子公司。与此同时，新时代证券控股的融通基金实控人也将随之发生变更。
随着股权变更事项的落定，新时代证券或可迎来新的发展契机。不过从目前的运行情况来看，新时代证券的业绩乏善可陈。在2021整个板块形势大好的背景下，其业绩依旧出现下滑：2021年上半年，新时代证券营业收入4.55亿元，同比下滑8.22%；净利润1.59亿元，同比下滑3.54%（中证协）。
距离被接管已经快两年的时间，新时代证券几经波折终于有了新东家。所以自然会联想起曾经的股东新时代信托。在前段时间的ST西水董秘问答中，有信托投资者就有关问题咨询过董秘，得到的回答并没有实质性的内容。这本身也在情理之中，毕竟ST西水也是受害者。只能是督促，推动新时代信托重组工作落地还是在于监管。、
至于预测的三月份公布重组方案，目前来看已经是不可能的事情，至于能否在接管两周年左右出方案，也只能等消息了。
记得在圈内人看到过这样一段话：“新时代信托风险处置工作的目的，就是为了最大程度维护投资者的合法权益，这是中央交给银保监会、接托管组的一项重大的政治任务，接、托管组是被来处置风险的。这是政治任务，不能含糊！接、托管组是和所有投资人站在一起的，接管的原则和目的就是为了最大限度的保障广大投资人的利益，新时代信托对投资者有赔偿责任！”
如何评论？还是看何时出重组和兑付方案吧。分析来分析去，无非就是那些内容，现阶段不是投资而是拆雷，行动比文字更有力量。
笔者坚决相信管控组的担当，他们会尽最大努力保障投资人的利益，但是很多事情的决策权并不在他们这里。
新时代证券易主诚通，新时代信托的命运会否像前者一样，找到一家央企或者大型国企做股东？只有时间能给答案了，而且相信这一等待不会漫长。
最后说一句：市场化法制化，不能悲观，更不能盲目乐观。
注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。
题图来自 Pexels，基于 CC0 协议
本文由“资管裕道人”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！
