可怕的事情真相了！信托是不刚兑的

作者：财兔君

来源：财兔金融说（ID：hlwjrcn）

信托“躺赚”时代不在

后台留言说想看信托的粉丝出来了，今天财兔君就写信托。以后想看什么，大家可以在后台留言，至于写不写，看情况而定。

2020上半年，“去通道、降杠杆、控地产”可以说是整个信托行业的主基调。信托行业违约事件频出，让很多从业感到信托黄金时代已逝。

投资门槛动辄百万，虽不至于像P2P一爆雷就跑路，但是每一笔都数额巨大，也是够让投资人心惊肉跳。

一旦违约，半生努力白玩，有钱人的钱也不是大风刮来的。

信托这玩意，本意是信任委托，可传到中国，就被勤劳智慧的中国金融人发现了其最大的优点——有了信托牌照，就可以投资资本市场、信贷市场、货币市场、实业投资、另类投资，且产品利率可市场化定价。

早几年，在没喊出“房住不炒”，楼市红火之时，银行受监管约束，无法向房地产、地方融资平台、产能过剩行业提供信贷的。

相比之下，有了信托牌照，金融领域，可以说几乎没有信托“做不到的事”。

银行找钱找项目，成立单一信托计划，委托信托机构向需要钱的客户发放信托贷款。银行借此实现银行资金出表，逃避监管约束指标，而信托公司把此信托计划作为通道，足不出户，在家里就能坐收千分之二三的过路费(通道费）。

地产商、地方政府旗下的城投城建等融资平台、私募基金、甚至艺术品投资机构都是这类商业模式的客户，其中要数地产商和地区政府融资平台为主。

每年超万亿规模的增速，让中国仅有的86家有牌照的信托“躺着赚钱”，哪怕一普通的产品创设部门员工，年均收入也能轻轻松松过百万。

这玩意哪都好，就有一点，信托公司风控“流于形式”。

说来也是，高管和员工的提成早都拿到手了，谁还关心四五年之后的事情呢？都不知跳几回槽了，有钱不赚王八蛋。

成也通道，败也通道

2018年资管新规和去杠杆，一边房产调控，房价涨幅和销售回款双双放缓，地产商坏账风险陡增；另一边去杠杆，欠发达地区的融资平台“借新还旧”也玩不下去了，一切都小甜甜变牛夫人了。

底层资产放生了问题，自然传导到投资人身上，毕竟，投资者是最终的出资人嘛。于是，就发生了下图这样的事情：

其中最处于风口浪尖上的是7月28日下午，宏达股份（ 600331.SH ）作为四川信托第三大股东，代表大股东宏达系宣布因资金不足放弃对四川信托增资，且多家股东均无增资意向。

不要忘了，四川信托的实控人、宏达集团董事长、现年65岁的刘沧龙，是已被判死刑的四川“黑帮老大”刘汉的堂兄。

刘沧龙在2015年曾卷入云南地矿局一受贿案，2019年4月才复出。

后续爆出来的四川信托开展业务，未真实向投资者披露底层资产风险状况、违规开展关联交易，项目资金大量被股东挪用等违法违规行为......

这配方，和P2P自融、爆雷之后跑路，是如出一辙的。

钱还能回来嘛？

那么重点来了，投资者最关心的是钱还能回来吗？

特别是很多手握兜底函的机构投资者，纳闷，当初信托发行产品给的这白字黑字的兜底函还有法律效力嘛？销售产品时，销售人员口头给投资者的担保更不用说。

既然打破刚兑势在必行势在必行，为什么投资人难以接受这个事实呢？

2019年最高人民法院在《全国法院民商事审判工作会议纪要》明确提出，以任何形式约定的保底或者刚兑条款都是无效的，是不受法律保护的。

7月16日，在银保监会通气会上，银保监会信托部副主任唐炜明确说，对于兜底函，监管态度一直非常明确，这是一个非常严重的违规行为，因为这既不符合信托法律关系的本质特征，也违背了信托公司作为受托人履职的基本要求。

资管新规也规定，不得承诺保本保收益；资管产品兑付困难时，不得以任何形式垫资兑付。

也就是说，现在很多投资人在总部门口拉横幅维权，是没有法理、法律法条支持的，这事告到法院也没辙。

安信信托漏洞约500亿元至600亿元，涉及1.1万名自然投资者和近60家中小金融机构；四川信托爆雷的TOT项目规模约250亿元，涉及8000多名个人投资者；

这么多人，都很容易成为社会不稳定因素呀。

有知情人士说，目前四川信托的底层资产陆续有回款，但监管部门压着不让兑付，不排除因为投资人持续维权，监管部门需要研究更好更合适的方案。此外审计结果也还没有出，大家都在等审计结果。

没有法理支持，钱啥时候回来，能回来多少，就要看监管层的了。像是祈祷青天大老爷降世一样，祈祷监管层能多追来点。

是因为没有“卖者尽责”，买者赔的不服气？还是法治社会，一旦遇到真金白银的事，还是要看”按闹分配“的力量博弈？

这就不禁让人想起文章开头的按语了。

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原标题： 可怕的事情真相了！信托是不刚兑的