读懂财务报表的“求救”信号

作者：susu

来源：评级的艺术（ID：Rating-Utopia）

财务报表是企业对外交流的语言。其中，部分科目的异常正是企业向外界发出的“求救”信号。

一、“外伤”信号 

外伤首先在现金流量表。如果企业遭遇严重的外部冲击，首当其冲的是经营性净现金流的大幅减少。比如本次疫情，受需求停滞、供给冻结的影响，很多企业的现金流告急。

救助不及时，会逐步蔓延至资产负债表。大幅减少的经营性现金流，如果没有得到投资和筹资现金流的补充，进而会侵蚀资产负债表里的权益和流动资产。 

外伤自救在“快收慢付”，重在止血。能收回的账款尽快收回；能晚付的款项尽量晚付；不着急的、不必要的支出尽量压缩。 

外伤施救重在及时补血。比如政府、金融机构和股东对企业定向的融资支持。 

能不能扛过去主要看自己。身强力壮的年轻人，身负重伤，经过及时的救助及自我的修复，康复是大概率事件；但如果原本就是疫病缠身的老年人，外伤很有可能就成了催命符。 

二、“慢性病”信号

慢性病体现在利润表和资产负债表左端。

1.虚胖：同等收入需要消耗更大规模的资产。说明企业很可能存在货币资金浪费、存货积压、在建工程建设期过长、固定资产使用效率不高等问题。

2.贫血：同等收入不产生合理的现金流。企业收入的激增，没有带来货币资金，反而形成了大量的应收账款、存货和在建工程。这说明其自身造血能力是有问题的。

3.心脑血管疾病：不合理的成本费用管理。成本费用过高，很可能企业要么人浮于事，要么存在不当消费。 

4.衰老：毛利持续下降，甚至连续亏损。如果伴随销售费用居高不下，说明企业产品的市场竞争力不足，发展空间严重受限。 

以上病症短期内要命的可能性不大，多加调理，企业还是有望恢复健康；但如果不加节制蔓延，也可能发展成绝症。 

三、“绝症”信号

绝症体现在资产负债表的右端。

猝死风险：金融机构债务占比过高。于企业而言，金融机构是甩手掌柜，晴天放伞、雨天收伞。如果这类主体占比过高，则应对外部冲击的能力会明显下降。

癌症：股权架构不合理、实际控制人动机不纯。企业到底谁说了算？大小股东是三观一致的灵魂伴侣，还是怀揣不同理念的露水姻缘？一旦分道扬镳是“各自安好、相忘于江湖”还是“鱼死网破、同归于尽”？实际控制人把企业当孩子培养，还是当猪饲养？ 

这些远比上述任何外伤和慢性病致命。所以下篇我们具体来探讨下，一旦实际控制人把企业当猪养，会有哪些财务表现。

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原标题： 读懂财务报表的“求救”信号