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最及时的信用债违约讯息，最犀利的债务危机剖析
作者：Osyth
来源：资产界
信威的账，到现在还没理完。
2026年，核心经营子公司北京信威通信还在破产清算。
管理人最新披露，大量员工已经离职，资料分散，部分电子账册至今没有完成接管，公司已经无法正常编制定期报告。
很难想象，十年前，这家公司还是资本市场上的千亿巨头。
把信威集团推上近2000亿元市值高峰的人，是王靖。
01
1.3亿增资入局，一笔海外大单“账面救活”信威
王靖出现之前，北京信威其实有点“技术男”的意思。
公司成立于1995年，曾在大唐电信体系内发展，做过SCDMA、TD-SCDMA、McWiLL等无线通信技术。
技术不算差，赚钱不太行。
2007年以后，北京信威连续亏损，经营越来越困难。
王靖就是这个时候登场的。
但这个男人到底是什么来头，当时很少有人说得清。
他1972年出生于北京，公开履历显示，早年学过中医，也做过投资、咨询、黄金等生意。
不同年份披露的个人履历还有过变化，王靖自己则把早年的经历概括成“在香港学习金融投资，在柬埔寨开金矿”。
更特别的是，他在2009年以前几乎没有通信行业经验。
一个此前没什么通信背景的人，就这样突然出现在一家老牌通信公司里。
根据重组文件，王靖随后通过博纳德投资参与北京信威增资，相关融资规模1.308亿元。
2011年解除代持后，他正式持有北京信威8800万股，占股41%，成为控股股东和实际控制人。
王靖入局没多久，北京信威就等来了一笔大单。
2011年11月，柬埔寨信威和信威香港签下一份4.6亿美元的设备、技术及服务合同。
对于一家前几年还在亏钱的通信公司，这笔订单来得太及时了。
2011年，北京信威来自柬埔寨项目的收入达到9.92亿元；2012年，又有8.28亿元，两年下来，柬埔寨项目贡献了公司大部分收入，北京信威也很快扭亏。
站在当时看，这个故事就是一个单纯的爽文：王靖接手一家有技术、但一直打不开市场的通信公司，很快拿下几十亿元海外订单，公司从连续亏损中翻了身。
没人想到，这笔改变信威命运的海外生意，多年后会成为监管调查的重点。
没过几年，北京信威借壳上市。
2014年，北京信威通过重大资产重组进入中创信测，后者随后更名为信威集团。
资本市场也很给面子。
2015年6月，信威股价最高达到68元附近，市值一度接近2000亿元。
彭博富豪榜曾估算，王靖个人财富超过100亿美元，一度跻身全球前200名。
几年前还在连续亏损，几年后成了千亿巨头。
通信这门生意，开始有点装不下王靖的故事了。
02
500亿美元挖运河，故事一路讲到外太空
王靖和尼加拉瓜最早的联系，其实也是通信。
2012年，信威拿下当地全国通信网络项目，合同金额超过3亿美元。
王靖还曾与尼加拉瓜总统奥尔特加会面。
一年后，他干了一件更大的事：修运河。
2013年，王靖控制的HKND拿到尼加拉瓜跨洋运河开发权，要修一条连接太平洋和加勒比海的超级运河。
项目最初预算约400亿美元，后来提高到500亿美元。
一个此前在公众视野里几乎没什么存在感的中国商人，突然要修一条可以和巴拿马运河放在一起讨论的世界级工程，王靖很快成了国际媒体关注的对象。
路透社后来直接称他为“神秘商人”，国内媒体也开始频繁用“神秘商人”“神秘大亨”来形容他。
这个称呼其实很贴切。
面对外界追问自己的财富是怎么来的，王靖并不愿意展开解释，只用“集腋成裘”四个字带过。
他反复强调，自己家庭普通，不是官二代，也不是富二代。
可后来，他手里的项目一个比一个大。
运河项目还在推进，王靖又去了乌克兰。
2013年前后，他旗下大洋新河提出建设克里米亚深水港，投资规模达到百亿美元级。
信威随后又开始做卫星，与清华大学合作推进卫星通信项目，并提出建设低轨卫星通信网络。
再往后，王靖旗下天骄航空参与了乌克兰马达西奇航空发动机项目。
直到信威退市前，上市公司还在筹划马达西奇相关资产注入。
运河、港口、卫星、航空发动机等超级项目接连出现，但真正长期给信威贡献业绩的，还是老生意：海外通信。
柬埔寨之后，尼加拉瓜、乌克兰、坦桑尼亚、巴拿马等多个公网项目陆续进入信威财报。
到了2016年底，外界开始重新审视这些业务。
这些撑起信威业绩的海外客户，到底是谁？
03
海外客户被扒，2000亿开始坍塌
2016年底，信威最关键的一块生意，出问题了。
12月23日，一篇调查报道把矛头对准信威的海外通信业务。
报道问得很直接：那些给信威贡献几十亿元收入的海外大客户，到底是不是独立公司？
它们买设备的钱从哪里来？
信威为什么还要替这些客户提供巨额担保？
过去几年，海外通信已经撑起公司大部分收入。
这几个问题一出来，信威最漂亮的那部分业绩，开始被重新审视。
如果这些“大客户”本身就和信威存在控制关系，那过去确认的收入和利润，性质就完全变了。
报道出来后，上交所很快发出问询函。
12月26日，信威停牌。
谁也没想到，这一停就是两年多。
等到2019年7月重新开盘，公司的情况已经完全变了。
2017年至2019年，信威连续3年亏损；2018年、2019年，财务报告连续被出具无法表示意见。
复牌之后，股价连续跌停。
那个曾经接近2000亿元市值的千亿巨头，开始快速缩水。
到2020年，信威又亏了33.84亿元，归母净资产已经跌到-147.11亿元。
2021年5月，上交所决定终止信威股票上市。
6月1日，正式摘牌。
从2000亿市值，到退出A股，信威用了不到几年。
但事情还没结束。
2016年媒体追问的那些海外客户，监管直到后来才给出答案。
2023年12月，北京证监局公布行政处罚决定，最典型的就是柬埔寨项目。
监管查明，柬埔寨信威并不是一家普通的海外客户。
北京信威能够介入它的人员任免、经营计划和重大事项，对这家公司形成控制。
更关键的是，柬埔寨信威买设备的钱，来自买方信贷，北京信威及相关主体还为融资提供担保和资金支持。
按照会计准则，这种交易在合并报表里应该抵销，不能继续算成对外销售收入。
信威没有抵销。
北京证监局最终认定，2011年至2013年，北京信威累计虚增收入约40.92亿元，虚增利润总额至少36.69亿元。
而且柬埔寨并不是个例。
尼加拉瓜、坦桑尼亚、巴拿马、乌克兰等多个海外公网项目，也被查出存在类似问题。
最终，信威集团被罚900万元，王靖被罚1500万元，并被终身证券市场禁入。
这时候，信威已经退市，也进入破产程序。
截至2021年末，公司资产只有5.63亿元，负债95.3亿元，全部资产清算价值约5亿元。
2024年4月9日，北京一中院正式宣告信威集团破产。
王靖当年修过500亿美元的运河，做过百亿美元港口，搞过卫星，也碰过航空发动机。
可到破产这一天，这些故事都不重要了。
曾经接近2000亿元的上市公司，最后只剩约5亿元清算价值。
这笔账，比王靖当年讲过的任何一个故事都更扎眼。
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原标题： 中国最神秘富豪破产始末
