关于杠杆和信用的平衡——对近年来全球债务经济的系列研究

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2021-04-20 16:17 2766 0 0
2020年,人类遭遇了新冠疫情这一百年不遇的黑天鹅事件,各国经济受到巨大冲击,几乎在一夜之间停摆。

作者:联合资信

来源:联合资信(ID:lianheratings)

2020年,人类遭遇了新冠疫情这一百年不遇的黑天鹅事件,各国经济受到巨大冲击,几乎在一夜之间停摆。为应对危机、稳定经济和就业、维持金融系统稳定,全球央行如2008年金融危机时期那样再次实施大规模量化宽松政策,货币资金规模大幅增长。在政策刺激下,各国政府、居民和企业均大幅提升借贷力度,导致2020年全球债务水平再次攀上新高。据国际金融协会(IIF)数据显示,截至2020年末,由于受到新冠疫情影响,全球债务规模达到281万亿美元,较上年末大幅增长24万亿美元,创1970年有数据统计以来的新高;全球债务与GDP比值超过355%,较上年增加35个百分点,远超过2008年10个百分点和2009年15个百分点的增幅。另外,这24万亿美元债务的增幅中政府债务超过一半,企业、银行与居民部门债务则分别增加了5.4、3.9和2.6万亿美元。全球债务规模持续上升,债务压力持续加大,而全球主要经济体正处于康德拉耶夫周期的尾部,经济周期与信用周期是否会相向而行?债务问题愈发成为悬在全球各国头顶的“达摩克利斯之剑”。杠杆、信用、风控,作为金融活动的三大要素,如何做好彼此间的平衡把握,是对人类智慧的一大考验。

联合资信从2020年3月就开始展开此专题的系列研究,其目的在于探讨以下问题:债务型经济为什么成为近百年来主要的经济发展形态?以杠杆方式推动经济的发展是否具有可持续性?纵观全球主要经济体债务状况有何异同?通过对境内外债务结构和成因的分析,中国的债务问题处于何种状态?各国在杠杆和信用的可持续间如何找到平衡?因此,我们将此专题划分为国际篇、国内外比较篇和国内主要板块篇三部分。面对如此浩大的领域,我们也只是试图通过浅显的研究,日积月累,希望一点点地接近研究的初衷,以便更好地指导本职工作。


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原标题: 【全球债务经济系列研究】关于杠杆和信用的平衡——对近年来全球债务经济的系列研究

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中国最专业、最具规模的信用评级机构之一。 业务包括对多边机构、国家主权、地方政府、金融企业、非金融企业等各类经济主体的评级,对上述经济主体发行的固定收益类证券以及资产支持证券等结构化融资工具的评级,以及债券投资咨询、信用风险咨询等其他业务。

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