0.8%！城投公司调整票面利率再创新低！

作者：债券民工在路上

来源：债券民工（ID:bondworker)

     根据某城投公司2022年2月8日的公告信息，针对存续的3+2年期公司债券，在行权日将进行票面率调整，调整后的后2年票面利率为0.8%！

      通过查询发行人历史发债记录来看，最低利率是2020年发行的超短期融资券，最低利率为2.10%，也是远高于这次的调整票面利率。相对还有两年到期的债券来说，0.8%这个票面利率实际上让投资资者没有任何考虑的空间了，只能选择债券回售。

        在此之前，债券民工关注到的票面利率调整最低的是某城投公司的中期票据，3+2年期的债券在行权时，将后2年的票面利率调整为1%。

      这两个城投公司设置的调整票面利率，真的是非常非常低了。其实这种将调整后的票面利率设置的这么低的目的，就是投资者行使回售选择权，让债券提前到期。这个是可以理解的，但是设置的这么低真的还是挺让人惊讶的。

      从信用债券的实践来看，设置回售条款是非常常见的操作。但是回售条款一般不是独立存在的，需要与其他条款共同设置存在，包括调整票面利率、债券提前偿还、赎回和定向转让等，但是回售条款和调整票面利率条款的组合是最常见的。比如交易商协会新推出的可持续发展挂钩债券，在债券结构设计方面不设具体要求或限制，发行人可根据实际情况进行条款设计，可以包括但不限于票面利率调升（或调降）、提前到期、一次性额外支付等。

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