轻资产企业的好消息

作者：神镇的猫总

来源：好猫财经（ID:haomaocaijing)

相比较于37亿元的定增顺利落地，营业收入和现金流入指标的反弹，对于家居零售巨头红星美凯龙说，更具备好消息的实质意义。

前三季度，红星美凯龙实现营业收入113.5亿元，同比增长19.18%，归属于上市公司股东的净利润22.9亿元，同比增长32.2%。

按照目前趋势，红星美凯龙今年的营业收入，有可能恢复至2019年的水平，即摆脱疫情影响。

更为重要的是，经营活动现金流入，缓解了债务集中到期的现金流压力。

前三季度，红星美凯龙的经营活动现金流入为135.2亿元，基本达到2020年全年的水平。加上消费旺季的第四季度，全年经营活动现金流入有望超过2019年的165亿元。

一边是经营的恢复反弹，另外一边则是投资的审慎和转型。

通过“轻资产、重运营”的战略实施，红星美凯龙前三季度实现投资活动现金流入81.7亿元，创历史新高，同时投资活动现金流出57.5亿元，创历史新低。

如此一来，投资活动现金流量净额为24.2亿元，加上经营活动现金流量净额47.7亿元，基本能够应付筹资活动现金流量净额-73.4亿元。

这意味着，在信用收紧、信贷资源不足的情况下，红星美凯龙能够依靠自身经营与投资策略，实现现金流的稳定。

同时，红星美凯龙的账面资金持续向好，业务全面复苏。同为零售行业的大连万达，有着基本一致的数据反映。

前三季度，大连万达经营活动、投资活动、筹资活动的现金净增加额为33.6亿元，账面资金触底回升。

红星美凯龙和万达有着类似的经历，在疫情和信贷收紧的背景下，通过精细化运营，全面转型“轻资产”。

万达此前遭遇了信用收紧，以及疫情对商场租金打击，后续有着资产剥离，以及轻资产板块的分拆上市；红星美凯龙则有部分非主业资产的剥离，以及阿里巴巴背书的轻资产转型，并成功定向增发。

截至三季度末，红星美凯龙94家自营商场，273家委托管理商场，与去年同期相比，自营商场增加5家，委托管理商场增加了18家。

此外，红星美凯龙还有20家筹备中的自营商场，筹备的委托管理商场中，有345个委管签约项目已取得土地使用权证或已获得地块。

近年以来，红星美凯龙通过积极布局9大主题馆打造商场高端流量生态、布局位于中国核心城市的标杆自营商场“1号店”、践行数字化升级战略、深度推进线上线下同城零售等方式，加速落地重运营策略。

得益于此，红星美凯龙商场运营效率提升明显。

以自营商场为例，2021年前三季度，红星美凯龙已开业自营商场取得营业收入62.45亿元，同比增加24.9%；自营商场店效同比上升17.13%。

未来，随着代表自营商场标杆水平的“1号店”在全国落地，红星美凯龙自营商场有望取得更优异的成绩。

相比地产商在销售端、融资端遭遇双重打击，红星美凯龙算是熬过了疫情难关，轻装上阵后新零售时代。

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