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中国最专业、最具规模的信用评级机构之一。 业务包括对多边机构、国家主权、地方政府、金融企业、非金融企业等各类经济主体的评级，对上述经济主体发行的固定收益类证券以及资产支持证券等结构化融资工具的评级，以及债券投资咨询、信用风险咨询等其他业务。
作者：陌爷
3月21日，祥生控股集团发布公告称，公司未能在宽限期内支付美元债利息1200万美元，正式宣布躺平。
昔日的浙系四小龙，中梁、祥生、佳源，已然溃不成军。
在祥生的这份披露公告内，盛德律师事务所作为法律顾问，这家律所，算是经验丰富了，还操刀过花样年、佳兆业等爆雷房企。
其实祥生的危机在年前便开始隐现，直到现在才算是正式躺平，很难说是不是黎明前的黑暗。
指望国企/央企拖底救市或是房价上涨来解除危机的逻辑已经不再现实。
监管当局是动真格的了，对于仰仗资产价格上涨，抱以侥幸的房企而言，只会自食恶果。
一句话：出了事，谁家的孩子谁抱走。
祥生的经营异动与爆雷，对于大多数金融机构而言早已做足了充足的准备。
一、2020年11月18日登陆港交所，股价一路从5.59跌至0.78港元，实则是在上市之前报表的过度粉饰以及利润的透支。可谓仙股。
二、在三道红线背景下，仍未及时刹车，资产负债率高企，未能做到来源，也没有做到节流.
三、发家于诸暨，大多数土地位于三四线城市，在市场急剧下行的背景下，资产变现能力极差。且频频在杭州拿高价地（如大学城北、双浦等），利润结转出现亏损。不合理的投资布局也让祥生在困境中失去抓手。
四、存续规模超9亿美元，其中于1月23日到期的3亿美元票据已经展期。
五、非标融资和表在负债加剧流动性风险的同时，也吞噬着本身就不高的利润。据2020年年报披露，非银融资占比超过了60%，融资成本超过10%。意味着单凭美元债和非标融资的刚性集中兑付，就能压垮祥生。
或许是早有预判，似是黎明前节点官宣躺平，对祥生而言是种无奈。
对于行业而言，是在暴露风险，有利于不良出清。
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原标题： 倒在黎明前的曙光里
