头部商业地产企业重视ESG实践，从被动合规向价值创造转变

近年来，国内ESG实践呈现出多维度的积极进展。首先在政策端，国家及监管层面聚焦信息披露、绿色金融、企业治理、行业标准等关键方面，推动“双碳”战略落地。地方层面则在考量自身资源禀赋、产业结构和发展阶段的基础上，出台关于打造可持续发展先行示范区、全面推进美丽城市建设、推进重点行业碳排放强度下降等方面的政策，以探索经济、社会、环境的协调发展。

2025年4月27日财政部与生态环境部印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》。据了解，该《意见稿》整体在2024年11月20日出台的《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》的基础上制定。

内容上，一方面强调中国特色，在气候相关影响信息的披露、温室气体排放核算标准、碳配额交易对财务报表的影响、企业应对气候变化创新举措等方面，充分考虑我国相关法规制度和企业实际；另一方面，也积极吸收国际准则的有益经验，在气候相关风险和机遇信息的披露方面与S2（《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》）总体保持衔接。

观点指数了解到，此前为稳步推进可持续发展战略，贯彻新发展理念、助力高质量发展，以及积极参与国际治理等，国内监管层面已明确了可持续披露准则体系建设的中国策略。即到2027年，中国企业可持续披露基本准则、气候准则相继出台；到2030年，国家统一的可持续披露准则体系基本建成。

地方层面，以2025年6月北京市发改委、城市副中心管委会、通州区政府联合印发《北京城市副中心促进绿色经济发展实施方案》为例，该方案明确，到2027年，北京城市副中心绿色企业数量将超300家，有效绿色技术发明专利数量年均增长20%左右，建成北京市国际绿色技术概念验证中心及1个绿色产业集聚区。

北京市发展改革委相关负责人还介绍，城市副中心将聚焦全市绿色技术需求汇集、协同攻关、转化应用一体化发展趋势，推动成立北京市国际绿色技术概念验证中心；全面系统支持绿色专业服务机构高质量发展，探索碳信用国际互认，形成绿色低碳生态圈；与市级绿色低碳领域基金形成互补，共同支持建设绿色低碳项目；发挥城市副中心绿色金融先导承载地作用，逐步建成全球绿色金融和可持续金融中心。

可以说，该方案意义重大，为城市副中心绿色经济发展指明方向。其涵盖多方面目标，推动绿色产业规模化、特色化发展，助力打造国际绿色经济标杆城市承载地与示范区。

总结而言，国内政策端已形成了“顶层设计+地方实践”双轮驱动推动ESG发展模式，各主要城市从过往的被动响应国际标准或监管要求，转变为寻求主动引领。并且，随着强制信披的临近、核心城区的先行实践及来自投资者的监督压力增大，上市企业参与度也在逐年提升，以践行可持续发展理念，提升社会价值和品牌形象，助力治理水平升维。

数据显示，近年来A股披露独立ESG报告的公司数量逐年增加，以每年12月31日A股成分股为基准，2025年以来共有2521家公司披露了2024年度的ESG独立报告，披露率为46.83%，较2023年度 41.86%的披露率提升了4.97个百分点。

按行业来看，金融业披露率最高，达到91.80%；不动产行业仍位居前列，披露率约为62.63%。但据观点指数观察，在ESG报告内容和质量方面，头部不动产企业表现更为出色，相比之下，中小型不动产企业仍有较大的提升空间。

观点指数认为，主要是因为该类企业缺乏专业的ESG管理团队和充足的资金支持，使其在收集、整理和分析ESG数据方面存在困难。同时，在经济下行、房地产行业深度调整期、外部压力和内部运营转型的多重影响下，中小企业面临的资金压力和经营挑战短期内难以解决，分配资源至ESG实践的可能性较低。

商业地产领域，观点指数监测下的40家样本企业（A股+港股）2024年度ESG披露率为87.50%，与上年度保持同样水平。其中，头部企业对实践ESG的重视度更高，在资产全生命周期的各个阶段深度融合这一理念，以实现从被动合规向价值创造的主动转变。

同时，在此基础上，头部商业地产企业也成为参与鉴证的主要力量，以及国内外权威性机构给予评级的核心主体。中小企业参与评级的积极性并不高，主要是参与评级需要额外的成本投入，以及其自身融资需求小等因素。

据最新的明晟（MSCI）评级情况，样本商业地产企业评级水平较上年保持稳定。但整体港资类企业评级水平稳定在较高级别，内资企业分化较大，多处在中游或更低水准。

具体表现方面，太古地产2024年在追求可持续发展的道路上取得重要突破，还提前六年实现2030可持续发展愿景，成为可持续发展表现领先全球同业的发展商。

此外，华润万象生活长期将可持续发展作为企业价值和商业使命的核心，制定和实施“153”ESG战略，承诺于2030年实现碳达峰、2050年实现碳中和。

2025年10月7月，明晟（MSCI）公布其最新ESG评级结果，由“BBB”级升至“A”级，根据MSCI行业划分规则，该评级位列国内同行最高评级区间。

最新评级报告称，通过持续完善ESG管理体系，华润万象生活在碳排放、劳工管理、健康安全、商业道德等关键议题上表现优异，得分显著高于同行平均水平，展现了全面的可持续发展管理实践和成效。

本文节选自《ESG引领：协同共进》

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原标题： 头部商业地产企业重视ESG实践，从被动合规向价值创造转变