YY评级 
最及时的信用债违约讯息，最犀利的债务危机剖析
作者：rating狗
来源：YY评级（ID:YYRating)
摘要
整体来看，大悦城具有良好的股东背景和明确的集团内部定位，商业物业与住宅业务并举，其中商业项目整体出租率良好，有一定品牌效应，而住宅业务也展现了一定的销售韧性；以银行贷款为主的债务结构良好，短期信用风险传染可能性较低。
本文主要对大悦城的商业运营模式和住宅板块拿地质量进行了部分观察，主要观察到如下几点：
01 商业运营板块：具有三个经营模式上的特征包括商场定位聚焦于大众消费、策略聚焦于核心区位的商业改造项目、融资模式多尝试并购基金；
03 住宅运营板块：虽然不算特别激进，但是仍有一定做大规模的思路，土储有一定下沉，主要关注两个区域，一是前几年较多拿地环渤海区域，另一个是近年的下沉区域。总体来看，如上两个区域的去化和利润垫情况尚可。
总体来看，虽然规模上与其他头部央企依然有一定差距，但是信用资质仍较为稳健。
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