联合资信下调俄罗斯主权信用评级至BBi+

联合资信评估股份有限公司关于下调俄罗斯联邦主权信用等级的公告

联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）自2016年起对俄罗斯联邦（以下简称“俄罗斯”）开展公开评级，并于2022年2月28日将俄罗斯长期本、外币信用等级由Ai+下调至Ai，评级展望为负面。

近日，随着欧美国家对俄罗斯的金融制裁范围显著扩大，大批国际投资者开始进行资金回撤，试图减轻因制裁造成的资产损失。为避免大规模资本外逃而引发资本市场崩溃以及本币恶性贬值的情况出现，俄罗斯央行已于2022年3月2日颁布法令要求债券存管机构和登记机构暂时禁止对非国内居民持有的卢布计价俄罗斯联邦政府债券支付利息，表明当前愈发严峻的外部环境已使俄罗斯政府偿债意愿明显下降，而欧美国家追加出台其他更加严厉的制裁措施的可能性预计将进一步削弱俄罗斯政府偿债意愿，并使俄罗斯政府债务违约风险大幅上升。

截至2022年3月3日，俄罗斯共有合计规模约400亿美元的欧元和美元计价主权债以及约2,700亿美元的卢布计价主权债，其中2022年年内共有约237亿美元主权债务需要兑付，除了需全额支付一笔即将在4月4日到期、规模为20亿美元的美元计价主权债以外，俄罗斯政府应在3月16日为其此前发行的欧洲债券支付1亿多美元的利息。目前，俄罗斯虽持有6,000多亿美元的外汇储备，但其中逾40%以外国债券形式存在，约30%以现金或存款形式储存在境外银行，受制裁措施影响，此类外汇资产难以为俄罗斯偿付主权债务提供实质性保障，而剩余的国际储备则以黄金为主，难以在短时间内变现并用于债务偿付，而外部融资渠道受阻、卢布大幅贬值等因素也进一步削弱了俄罗斯的债务偿付能力。除此之外，意大利、法国和美国等欧美国家目前在俄有逾1,000亿美元的银行贷款，但多家俄罗斯主要银行被逐出SWIFT系统导致俄罗斯银行偿还国际债务的渠道被迫关闭、债务偿付能力受限加剧，并可能对后续债务清偿造成明显不利影响。

考虑到持续性的国际制裁将严重打击俄罗斯在未来一段时间内的主权债务偿付意愿及偿付能力，联合资信决定将俄罗斯长期本、外币信用等级由Ai下调至BBi+，评级展望维持负面。联合资信将持续关注俄乌交战的事件进展，并及时评估其对俄罗斯主权信用的影响。