刘韬 河南双汇投资发展股份有限公司(以下简称双汇发展，A股股票代码000895）成立于1998年10月15日,是经河南省人民政府"豫股批字[1998]20号"文批准,由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司独家发起,以社会募集方式设立的股份有限公司。
1998年12月10日,经中国证券监督管理委员会"证监发行字[1998]235号"文批准,双汇发展于1998年9月16日公开发行人民币普通股5,000万股在深圳证券交易所上市交易。
根据会计师事务所出具的2014-2018年连续5年的标准无保留意见的审计报告，根据双汇发展合并利润表，本所律师分析了公司的风险以及竞争力情况。
一、营业收入
1、双汇发展 2014年到 2018连续5年营业收入分别为：457亿元、447亿元、518亿元、504 亿、488亿。从营业收入的规模来看，双汇发展的实力还是很强的。
2、双汇发展 2018年度的营业收入比 2017年下降了3%，说明双汇的发展可能遇到了瓶颈
二、毛利率
双汇发展2014-2018年连续 5 年毛利率分别为： 19.93%、20.77%，18.11%，18.91%、21.52%，远小于 40%，这说明双汇发展的产品竞争力相对较弱。
三、费用率
1、双汇发展2014-2018年连续 5 年费用分别为：40亿、37亿、35亿、36亿、37.6亿，双汇发展2014-2018年连续 5 年的费用率分别为：8.7%、8.4%、6.7%、7.1%、7.7%。
2、双汇发展2014-2018年连续 5 年费用率与毛利率的比率分别为 ：43.7%、40.4%、37%、37.5%、35.8%，这表明双汇发展的成本管控能力较强。
四、主营利润
1、双汇发展2014-2018年连续 5 年主营利润分别为：49.3亿、53.6亿、55.9亿、56.1 亿、64亿，主营利润每年都在增长。
2、我们可以计算出双汇发展 2018年的“主营利润”与“利润总额”的比率为100%，双汇发展的“利润总额”和“净利润”的质量非常高。
3、2018年经营活动现金流量净额52亿，除以主营利润64亿为81%，说明公司的经营活动产生的利润没有都变成钱收回来。
4、主营利润除以营业收入=主营利润率，2018年双汇发展的主营利润率为：13%，小于 15%。双汇发展的主营利润率对成本、费用的变化更敏感。
五、归属于母公司股东的净利润
1、双汇发展2014-2018年连续 5 年归属于母公司股东的净利润分别为：4,039,863,758.0 元、4,255,541,752.8 元、4,405,056,392.2元、4,319,299,922.5元、4,914,501,208.6元。
2、双汇发展 2018年度“归母净利润”为49.1亿，规模较大，说明双汇发展的实力较强。归母净利润2018年比2017年增长14%，归母净利润规模较大并且增长率大于10%的公司，说明公司不但盈利能力强而且还在快速成长。
3、2018年“经营活动现金流量净额” 52亿除以“净利润”45亿得到“净利润现金比率”1.15，说明公司既赚到了利润又赚到了钱。
作者： 刘韬律师，北京市京师（郑州）律师事务所，电话13523578426.
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