ATFX:美联储利率决议临近,加息50基点还是75基点?

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2022-06-14 17:34 3144 0 0
市场关注的焦点在于,本次决议会如预期加息50基点,还是超预期的75基点。另外,每月缩减资产负债表的计划是否有变动,同样值得关注。

利率决议:

本周四2:00,美联储公布6月利率决议结果,并在半小时后安排美联储主席鲍威尔的新闻发布会。市场关注的焦点在于,本次决议会如预期加息50基点,还是超预期的75基点。另外,每月缩减资产负债表的计划是否有变动,同样值得关注。

回顾5月份利率决议结果:加息50bps,基准利率区间增长至0.75~1%;从6月开始,每月减少475亿美元资产负债表,三个月后,每月减少950亿美元。这本是一套稍显激进的紧缩政策。但是,在5月份的CPI增速达到超预期的8.6%之后,市场希望美联储能够给到更加激进的紧缩政策,因为遏制通胀问题已经迫在眉睫。实际上,在FOMC发表的缩减资产负债表文章末尾就提到:委员会时刻准备着调整任何关于缩减资产负债表的细节,如果经济和金融环境已经发生显著变化的话。

我们认为,美联储的政策工具非常有限,加息和缩表并不一定能够令CPI回到2%的水平,但可以让市场预期出现一定程度的变化。目前的市场预期就是CPI会屡创新高,因为能源、食品、二手车的涨价根本无法通过货币政策改变。激进的加息可以削减消费者对以上三种商品的需求总量,从而改变市场对CPI的预期。

基于此,我们预计,美联储本次利率决议降息75基点,并提前扩大缩表的规模,而不是等到9月份再行扩大。

这里不得不提到加息的负面作用。美联储的加息目的是遏制通胀,但可能会出现一种局面:高通胀遏制住了,但经济也进入了衰退阶段,失业率随之走高。所以,在下半年我们需要关注美国的失业率数据。5月份失业率为3.6%,处于非常健康的状态,还不会出现上述局面。但是,随着紧缩货币政策进入深水区,恐怕美国失业率很难保持在低水平区域。

美元指数和美股:

美元指数启动单边走势,黄金外汇市场都会出现剧烈的行情波动。过去四个交易日,美元指数累计上涨2.8%,最高价达到105.29,创出2003年以来新高。随着美国CPI增速的增大和美联储愈发激进的货币政策,预计美元指数将会在下半年站上110整数关口。

这期间,欧元、英镑、加元和澳元值得持续关注。黄金受到CPI的提振,但受到美联储加息的抑制,两项抵消,未来震荡概率较大。原油的价格涨跌并没有掌握在美国手里,而是取决于俄乌冲突何时结束。现阶段看来,原油还将维持高位震荡状态,不大可能出现持续大幅度下跌。

美股市场因为美联储的激进加息而遭受重创。纳斯达克100指数最近三个交易日累计下跌10.52%,并且跌破了本月低点。中期趋势为显著空头,当下不建议抱有任何抄底情绪,因为除了技术面的支撑位意外,宏观面没有任何支持美股上涨的可靠依据。

美元指数分析图表:

图片1.png

▲ATFX供图

▋总结:ATFX分析师团队认为:市场上存在“买预期,卖事实”的规律。所以,在美联储决议之前,美元指数尚能走强。在加息结果公布后,极有可能出现“卖事实”的情况,届时需要注意美元指数下跌风险。另外,美股和黄金同样符合这一判断。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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