被不良资产反噬，千亿烂尾楼富豪失联

作者：sven

来源：资产界

曾经的千亿商业帝国，正以令人唏嘘的速度崩塌。

2026年6月22日，北京高碑店，30多名被离职员工聚集在多弗集团总部楼下讨薪。没有副总裁及以上高管出面，只有人力部门给出一个冰冷的方案：三个月欠薪6月底支付30%，剩余部分7至9月分期付清，经济补偿金只字未提。

他们等待的，还有那个已经消失数月的人——集团创始人、董事长胡兴荣。

图为多弗官网2024年集团誓师大会发言中的胡兴荣

自2025年10月最后一次公开露面后，这位曾以130亿元身家登上胡润全球富豪榜的温州商人，再无任何公开行程或会议记录。多名员工证实，胡兴荣已长期无法正常履职。集团方面至今未就董事长去向作出任何官方说明。

一个曾宣称年营收2189亿元、位列中国民营企业500强第28位的商业帝国，正在快速瓦解。

一、原千亿地产集团创始人失联

胡兴荣的失联，并非毫无征兆。

早在2023年，胡兴荣旗下多家公司股权就已被冻结，涉及金额近10亿元。多家子公司屡被国家税务总局提示欠税。但这些信号，在当时千亿帝国的光环下，并未引起足够警觉。

真正的崩塌始于2026年3月。多弗集团全员停薪，大规模裁员随之而来，中高层被集体降薪50%。集团官网曾号称万人规模，当前实际在岗仅四百余人，总裁、CFO、多名副总裁相继离职，人力资源负责人四年内四度更换。

6月22日的总部集体讨薪，员工们背负房贷、子女教育、家庭日常开支压力，不少人被迫兼职、投递简历维持生计。多地劳动仲裁委已公示多起针对多弗系的劳动报酬纠纷案。

而实控人胡兴荣，始终缺席。

关于其去向，市场上有两种猜测：主动静默，或被动失联。无论如何，一个不可否认的事实是——这家昔日民企500强的核心决策者，已经数月无法履职。

二、“烂尾楼起家”的跨界神话

多弗集团的故事，始于温州一条老街里的锁具作坊。

2000年，19岁的胡兴荣（原名胡风云）在温州龙湾一间20平米的铁皮房里创立了雅洁锁业。他背着样品坐上绿皮火车南下，在五金城蹲守三天，拿到了第一笔500把黄铜锁的订单。雅洁锁业主攻黄铜锁芯，一度占据华东中高端锁具市场约12%的份额。

真正的转折发生在2008年。全球金融危机爆发，全国各地出现大量烂尾楼项目。胡兴荣敏锐地嗅到商机，北上进京专门接手烂尾楼。首单北京朝阳区烂尾商业体，投入约2亿元，8个月解封后净赚超3亿元，“烂尾楼富豪”的名号由此而来。

2009年7月，多弗国际控股集团在北京正式成立。“不良资产盘活”被定为核心战略。此后，多弗地产版图迅速扩张至20多个城市，改造烂尾楼项目超30个。

在地产领域站稳脚跟后，资本运作同步展开。2015年，胡兴荣实控的公司以5.81亿元竞得兴乐集团股份，开始掌控A股上市公司。2018年4月，又将港股上市公司民生国际收入囊中，形成“A+H”双资本平台。

此后，多弗的跨界版图不断延伸：2019年布局低空领域，2022年全资收购意大利Fama直升机公司，同年开启新能源布局。旗下还运营奥特莱斯（中国）、托尼洛·兰博基尼酒店等品牌。

至2024年，多弗集团实现营收2189亿元，年末总资产1433亿元。胡兴荣以130亿元个人财富入选胡润全球富豪榜。2025年，多弗集团位列中国民营企业500强第28位。

从一间锁具作坊到千亿商业帝国，这段崛起堪称中国民营企业的“跨界神话”。

三、成也不良，败也不良

然而，成也萧何，败也萧何。多弗集团靠收购不良资产起家，最终也被不良资产的历史遗留债务反噬。

贵州铜仁的“福天领秀城”项目是一个典型案例。2018年底，多弗集团收购该项目。但项目原股东之间有一笔7800万元的股权转让款欠条。当多弗接手股权时，这笔债务如影随形。项目公司原股东申讨欠款，并走到司法拍卖项目资产的地步。尽管多弗集团提前将1776套房产转移到关联公司，仍未能完全摆脱债务泥潭。

重庆皇石置业的困境同样触目惊心。这是多弗2018年收购的烂尾楼项目，建筑面积9.3万平方米。然而，该项目因贷款逾期被广发银行重庆分行起诉。根据法院判决，重庆皇石需偿还贷款未偿本金及利息。仅这一个项目的贷款纠纷，金额就高达12亿元。

更大的系统性风险来自融资端。多弗集团长期依赖锦州银行的授信支持，大量旗下企业股权质押于该行各地分支机构。随着锦州银行原董事长张伟因巨额受贿被查，银行全面收紧多弗系授信。2025年10月，锦州银行公告被工商银行吸收合并，11月15日正式停止对客服务。这条核心融资渠道被彻底切断，资金链断裂成为危机爆发的核心导火索。

上市平台的溃败，则是最大的危机。多弗集团核心A股平台ST海龙（000677），自2026年5月被实施风险警示后，股价一度连跌14个跌停。港股平台民生国际同样资不抵债。

地产板块全面停摆。旗下18家地产关联主体被列为失信、经营异常，执行标的约2.18亿元；限制高消费令121条。温州多弗地产被执行近3000万元。温州、太原航空产业园项目停滞未供地，清徐奥特莱斯延期开业后因工程款纠纷停工，丽水温泉项目烂尾。

截至2026年6月，多弗集团旗下公司股权大面积冻结，实控人已被多地法院限制高消费。

四、折戟于高杠杆扩张

多弗曾经引以为傲的“烂尾楼抄底盘活术”，最终反噬自身，让整个千亿集团全面崩盘，多弗集团的轨迹令人深思。

从温州街头50万注册资本的雅洁锁业，到全国布局的不良资产猎手；从单年营收增长近1500亿元的大宗贸易数字魔术，到因内控失效被实施ST风险警示的上市平台；从会费数百万的商会会长，到数百名员工薪资停滞三个月的百亿富豪——二十余年商海征程，起于草根，折戟于高杠杆扩张。

过度依赖单一银行输血，当核心融资渠道因外部因素断裂，整个商业帝国随之迅速瓦解。而收购不良资产带来的历史遗留债务，则像一颗颗定时炸弹，在资金链紧绷时集中引爆。

多弗集团并非第一个倒下的千亿民企，恐怕也不会是最后一个。

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原标题： 被不良资产反噬，千亿烂尾楼富豪失联