百强房企9月业绩同环比双降！行业下行压力加剧

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9月单月业绩同环比双降

由于“金九”行情并未如期而来，9月，TOP100房企实现单月销售操盘金额7596亿元，环比下降1.8%，同比下降36.2%。值得注意的是，9月业绩规模环比首次出现下降，并从7月以来，已连续三个月同比下降，且同比跌幅进一步扩大。

随着去年同期销售恢复、业绩同比基数回升，今年二季度以来百强房企单月业绩增速呈明显放缓趋势。此外，下半年以来受市场整体降温的影响，百强房企业绩表现不及上半年和去年同期。

从累计业绩表现来看，前三季度百强房企累计销售操盘金额较2019年和去年同期分别增长22.8%和12.5%，累计业绩增速也在加速放缓。

表：2021年1-9月百强房企业绩表现及同比变动（亿元）

图：2021年1-9月百强房企单月操盘业绩表现及同比变动（亿元）

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超9成房企单月业绩同比下降

具体从企业表现来看，2021年9月百强房企中逾九成企业单月业绩同比降低，其中六成企业同比降幅大于30%。值得注意的是，包括TOP30房企在内，有近9成企业单月业绩不及上半年月均水平。

9月房企单月业绩表现不及上半年及历史同期，逾半数百强房企同环比双降。值得注意的是，在全口径TOP50中有21家房企9月单月业绩环比上升，其中阳光城9月单月销售业绩209.9亿元，是唯一一家同环比双增的企业。

图：2021年9月各梯队房企单月业绩同比分布情况

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销售规模格局进一步分化

百强房企在各梯队销售门槛继续提升的同时，规模增速也呈现一定的分化。

行业龙头房企继续增长稳健、保持规模优势，TOP10房企1-9月销售操盘金额门槛达到2138亿元，同比增幅最高达33%。TOP20和TOP30房企的销售操盘金额门槛也分别同比提升25.6%和19.8%，实现规模稳定提升。

而TOP50房企销售操盘金额门槛仅保持在426.9亿元，门槛增幅低于其他梯队房企。此外，截至9月末TOP100房企的销售操盘金额门槛同比增长23.5%至173亿元，而TOP200房企门槛则同比降低1.8%至44.1亿元，销售规模格局进一步分化、行业竞争加剧。

图：2021年1-9月TOP200房企销售操盘金额入榜门槛及变动（亿元）

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TOP4-10和TOP21-30房企集中度提升

1-9月，TOP100和TOP200房企销售操盘金额集中度分别为65.3%和72.5%，较去年同期分别下降0.4、0.6个百分点。

具体各梯队而言，TOP3龙头房企规模增速放缓明显，截至9月末TOP3房企销售操盘金额集中度较去年同期显著降低2.4个百分点至11.5%。

TOP4-10和TOP21-30梯队房企的市场份额则稳中有升，集中度分别提升1.1和0.7个百分点，竞争优势进一步深化。但随着市场资源向优势企业集聚，50强以外房企的销售金额集中度较去年同期略有降低，中小规模房企增长空间进一步受限。

表：2021年前三季度TOP200各梯队房企销售操盘金额集中度

注：操盘金额集中度=入榜房企操盘销售金额/统计局公布的全国商品房销售金额；其中，2021年前三季度全国商品房销售金额是根据前8月累计同比增幅推算9月同比增幅所得。

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近半数房企目标完成度不及70%

今年前三季度，企业整体的目标完成水平表现出一定的分化。

已披露年度业绩目标百强房企中，截至9月末，近两成企业的业绩目标完成率在75%以上，企业目标完成率高于80%的房企数量也有7家，业绩完成度较佳。具体来看，截至9月末大发、滨江、绿城、首开、金地、景瑞、正荣、融信等房企的业绩表现较为突出，目标完成率在75%以上，预计全年大概率能超额完成业绩目标。

然而，下半年以来，市场整体降温、销售业绩增速放缓，受此影响，截至9月末有近半数房企目标完成率不及70%，四季度去化压力较大。

图：2021年提出目标的规模房企1-9月目标完成率分布

房地产行业监管不断收紧、行业增速进一步放缓，针对房企投、融两端的调控力度不断加强。随着融资“三条红线”、投销比管控等政策相继出台，企业短期偿债压力加大、投资和扩张动能相应降低。尤其今年下半年以来市场整体降温、企业货量供应不足、项目去化表现不佳，使得销售承压。四季度，房企需要加快开发、保证货量供应，深化销售渠道、加强营销和折扣力度，促进销售去化、加速现金回流。

中长期来看，降杠杆将是行业政策的主要发力点。未来房企经营逻辑将加速向“以销定投”转变，在开发和销售端也对企业的经营效率、供货节奏及去化效率提出了更高的要求。

与此同时，近年随着前期高价地项目进入结算，房企整体的盈利水平下行已是行业趋势。未来企业也需加强产品打造、关注产品升级、提高产品适销性，在日趋激烈的市场竞争中保持发展优势。