作者:后稷投资
来源:后稷投资(ID:houjiamc)
一、成交价分析
备注:淘宝司法债权项目(成交金额在2000万元以上的)拍卖成交记录共计50条,其中一手成交信息28条,二级市场流转成交记录22条,具体数据如下:
1、一手包价格
据悉,广东省2017年一手包综合价格折扣率从年初的0.5左右,一路上行至0.65-0.75,并持续高位运行至今。一方面是一级市场的参与者不仅局限于持牌AMC,民营机构的综合实力提高,进一步推高了一手包的价格;二级市场去库存度高,民营机构以及个人投资人活跃,去库存效率大,导致整个市场对一手资产包仍然处于收购需求较大的阶段。淘宝司法债权拍卖的一手成交记录平均在7折左右,基本是市场情况较为符合。
2、二级市场成交价分析:
从淘宝司法债权拍卖二级市场成交记录来看,平均折扣在65折左右。(由于本数据抽样的是成交标的额在2千万以上,基本集中在广东信达公司的成交记录上,根据市场的了解,二级市场的平均转让价格折扣率高于此近2成以上)
二、2018年广东市场趋势预判
1、银行资产质量逐渐提高,不良率逐渐降低,不良资产以内部清收为主,通过批量转让的不良资产大幅减少。
2、一手包价格持续高位运行,竞争态势持续激烈,民间投资机构仍然保持一级市场的参与度。
3、国有AMC2018年将进一步加大去库存的力度,消化17年收购的资产包,二级市场的竞争压力增大,更多的创新业务类型将逐步推向市场。
三、投资及合作建议
1、关注17年持牌机构的库存,尤其是17年以前收购的老包;
2、关注广东省其他非热门区域的资产,特别是惠州、东莞、中山、江门、肇庆等地;
3、降低对广东省区域内项目收益率的要求,广东省近几年收购的资产成本较高,我方作为外省投资机构,本地处置主要依靠当地的合作团队,降低收益要求能够尽快促成项目建立合作基础打开广东市场。
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