落英财局 01
铛煮山川，粟藏世界，有明月清风知此音。呵呵笑，笑酿成白酒，散尽黄金。
作者：落英
来源：落英财局（ID：lycaiju）
昨天央妈相关官员出来聊了下，不少宝宝非常兴奋，因为期间提到了一句话——
这就很有想象空间了，值得好好琢磨。
不过未经证实的消息，大家听听就好。
我国的经济，是由外贸、消费、投资这三驾马车拉动经济增长。
外贸方面，中国率先复苏，其他国家都生产不出来物品，所以我们外贸很强。
从去年的2.5涨到今年的25，一年的时间涨了10倍……
原本给中国超额的订单，他们肯定要抢回来，至少也要抢回来一部分。
所以我们出口的增速，是处于一个放缓的趋势，甚至有可能在四季度下滑到个位上。
接着瞅瞅消费，我们也不用看那些眼花缭乱的数据，就以五一假期来说——
这个简单的数据就能看出来，消费是不太好的。
其中影响最大的就是个体户，他们在市场主体中的比例来说，占比在60%以上。
尽管国家在解决住房、医疗、教育这三个问题，希望打通内循环提振消费。
那么对冲增速下滑，就落到了投资，也就是基建上面。
最近水泥、机械还有一些中字头涨的不错，都是在印证这个逻辑。
02
按照我国的政策习惯来说，三季度一般是不太会有强刺激的，如果存在钱没花完的情况，是有可能在四季度发力的。
而且二季度，央妈的货币政策执行报告上面说的清清楚楚，要保持货币政策的稳健中性，与经济潜在增速相匹配的流动性水平。
增速下滑是正常的情况，符合经济的正常周期，并不是情况一不好，就得各种宽。
而且上面重视的是小微企业信用断层的问题，毕竟我国小微企业占经济总量的60%。
那么强刺激首先利好的是谁？不太可能小微企业去采购大批量的水泥、机械这些东西吧。
目前首要的任务是托底，是让增速先不下滑再说。
肯定是先刹车停下来，然后再拐头上去对吧。
所以我觉得强刺激是不太可能的，至少三季度是不太可能的，容易乱。
03
大家思考一个问题，不管国内是否有刺激，还是漂亮国经济复苏造成的战术性货币紧缩，什么样的资产最不容易受到影响呢？
目前热炒的碳中和过程，其实是经济社会的一场大转型，其中“技术为王”会在转型过程中得到充分体现。
光伏，就是典型的以技术为导向的产业。
而光伏是最符合高端制造，内外大循环的行业。
这是一个充分竞争的行业，然后把成本压到最低，去刺激外部的需求从而实现内外循环，把行业做起来。
技术导向的东西，是由我们来控制的，不是国外说了算。
而不是通过压低运营成本，维持了景气周期的上涨。
这将是中长期一个永恒的任务，确定了光伏是一个高景气周期的行业。
其中一环就是下游。
因为光伏上游在不断涨价的情况下，中游的利润会被不断的吞噬。
下游在2030年碳达峰，2060年碳中和下。
也就是说，即使产品涨价，并且涨的比较多，也是可以承受的。
而有了地方的财政信用背书，各路资本也愿意在这加杠杆。
不管是在整体国家去杠杆的环境下，还是未来如果有强刺激导致成长股不再具有稀缺性而下跌，或是漂亮国阶段型的收紧流动性引发的下跌。
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