积极财政的“存量时代”

作者：杨晓怿

由于近期一系列事件与影响的共同冲击，不仅使得稳增长的压力相当之大，还形成了对经济的稳定运行的较大冲击，市场均在热切盼望新一轮政策的出台，以此来提振市场信心，克服当前的困难与问题。

但从4月16日财政部部长发表于《求是》上的《稳字当头稳中求进 实施好积极的财政政策》中去看，却会发现，当前的财政政策仍然在进一步蓄力，以应对“百年未有之大变局”以及外部环境的后续影响。

这就使得当前的财政政策的重点在于“稳字当头、稳中求进”，在已经发布的政策中灵活微调、提升效能。我们当前正处于一个积极财政政策的“存量时代”，新的政策离我们还很遥远，如今能做的，是进一步用好当前的政策空间、挖掘政策潜力：

加快债券发行节奏

近期市场呼唤财政政策与货币政策的声音是比较大的，但由于去年四季度、今年一季度时积极的财政政策已经处于近年来的最大力度，已经没有太大的加码空间。因此，近期仍然只能持续保持之前的支出力度，通过加快地方债券的发行节奏，将今年财政的支出力度进行前移。

但是，由于近期受疫情影响的地区较为广泛，使得多地的政府投资项目开工情况、建设进度等都受到了较大影响。并且这些地区停工造成产业链、物流也受到了波及，使得当前的债券发行进度虽然比往年有较大加速，但真正起到拉动需求所需要的时间依然很长，短期内仍是“巧妇难为无米之炊”。

由此我们可以观察到，财政部在加快地方专项债券额度下达之时，重启了“地方中小银行专项债券”，允许地方政府通过专项债券资金来补充中小银行资本金，以此来支撑地方经济的流动性、加大对产业与小微企业的支持力度，以此来度过最困难的节奏。

后续在疫情得到有效控制后，各地将掀起新一轮地方专项债券的发行高峰，快速推动新一批政府投资项目、“补短板强弱项”项目的落地与开工速度，力争在上半年结束前形成一个发行与支出的小高峰。这既能帮助实现稳增长的一系列目标，又可推动各地的复工复产进度；虽然今年地方债券的新增总额度有限，但支出节奏的变化仍然能够带来很大的改变。

加强收支执行管理

既然财政总体空间有限，那么今年的财政工作重点自然而然得转向“提质增效”、要过紧日子。一方面是加强财政收入的管理，从税收改革、加强征缴等各方面，完成财政收入的应收尽收；另一方面是节省开支，减少经常性开支，尽量把钱花在刀刃上，聚焦重点领域、重大项目投资。

在财政部长的文章中，也提到了“艰苦奋斗、勤俭节约，坚持党政机关过紧日子”以及“严肃财经纪律，整饬财经秩序”。结合去年的“深化预算改革”及税收管理系统的完善，未来财政的再分配作用将进一步完善。通过财政的再分配作用，在加大减负纾困力度，增强市场主体活力的同时，完成财政支出托底经济运行的目标。

这就意味着，虽然房产税等新税种并不会很快全面落地，但现有税收政策框架下的征收力度会进一步提高；管住地方政府支出的绩效管理也将日趋严格，精打细算将是地方财政的常态。

更加灵活稳定预期

从当前的情况来看，财政政策的一大目标在于预期管理，通过政策的出台来稳定预期。实际上从去年开始，我们观察到财政政策的出台开始倾向于灵活、适度；即通过政策的微调以及适时的响应，来达到稳定预期的效果。

在积极财政的存量时代，这一特征将更加明显；短期内的财政政策，将更频繁也更精细，但实际能出台的利好比较有限。正如财政部长所言，财政政策要稳字当头、稳中求进，已经处于高位的积极财政，已不会有太大增量空间。

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原标题： 积极财政的“存量时代”