琦言八语 
金诚同达成立于1992年，总部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈阳、济南设有分所，并在日本东京设有办事处。今天，金诚同达已发展成为中国境内极具规模、最富活力的律师事务所之一。 在诸多业务领域，金诚同达都已成为行业里的领头军，能够为客户提供全方位、多层次、个性化的优质法律服务，业务范围涵盖公司设立与合规、资本市场、金融、保险、信托、房地产、项目融资、基础建设、PE/VC、资产管理、并购、税务、知识产权、互联网、反垄断、劳动法、诉讼与仲裁以及境外投资、外商投资、国际贸易、WTO争端解决、跨境争议解决等。
作者：Study77
来源：琦言八语（ID：Study_77）
近年来，随着宏观经济下行以及去杠杆政策实施，我国债券违约只数和金额不断创新高。
但发债企业的信用等级却明显提升，是评级等级的定义变了么？
如果高评级不能保障相应的信用资质，仅仅是评级中枢的上移是不是“掩耳盗铃”？
根据财汇金融大数据终端下载的主体评级迁移矩阵，中债资信在2018年4月1日至2019年4月1日，上调71次，下调46次，上调/下调比1.54；在2019年4月1日至2020年4月1日，上调52次，下调42次，上调/下调比1.24，比例没有太夸张，并呈现收窄趋势，风险偏好相对谨慎，还算能用。
但看看发行人付费的评级公司，在评级调整方面完全没有节操可言。近两年A-以上评级结果中，上调评级次数/下调评级次数高达3.52。
考虑到即使是A-以上级别的的下调评级，也多数发生于发行人主体已出现“技术违约”或实际违约后。意味着只要不违约，评级基本以上行为主，这完全违背了信用评级的初衷，失去了评级结果的指导意义。
以下是各家评级公司的评级主体迁移矩阵数据，没算大公，毕竟刚放出来没多久。
请投资者，擦亮眼睛。
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原标题： 信用评级数据分析（二）
