ATFX：天然气价格持续回落，今日有望创本月新低

ATFX摘要：

国际原油价格已经显著反弹，而国际天然气价格依旧低位运行。自10月6日创出历史新高6.466美元，至今已累计下跌超40%，同期的原油价格跌幅仅为天然气的一半。由此可见，天然气的供需矛盾要比原油严重的多。

▋美国EIA天然气库存变化曲线

▲ATFX供图

天然气库存已经连续三周下降，上一轮下降周期还是在2020年12月份至2021年4月份。由于美国居民的供暖主要依靠天然气，所以天然气库存呈现出明显的季节性特征。但是，天然气的价格并不像库存曲线那样规律性的涨跌，大部分时间里，天然气价格跟随原油价格波动。这是因为，天然气按照生成形式可以分为伴生气和非伴生气，伴生气就是在原油开采时产生的副产品。原油产量增加，伴生天然气产量会联动性增加。原油产出下降，天然气的供应面也会偏紧。这一点类似于黄金和白银的白银关系，两者都具有避险属性，共振明显，只是白银的波动性更强。对于原油和天然气来说，天然气属于波动性更强的品种。

▋天然气价格 日线

▲ATFX供图

上周原油大幅反弹，而天然气价格却保持低位震荡。如果今日跌破3.63（概率较高），则下方空间打开，未来跌幅预计偏大。纯技术角度考虑，上周天然气走出了三根阳K线，如果本周能够以两根阴K线抹去上周全部涨幅的话，则空头在“时空优先”方面占优势。中长期来看，天然气价格空头趋势显著，虽然有库存减少的利多提振，但从往年行情走势来看，提振作用相当有限。原油价格是天然气波动的锚，而变种病毒奥秘克戎的出现打击了原油需求面，在今年冬季，原油价格难有起色，预计天然亲也将随之下跌。另外，IEA月报也显示，今明两年全球石油需求预计将会下调10万桶/日，该因素也将会对天然气价格形成冲击。

▋总结：

天然气属于清洁能源，所以不会受到全球能源替代战略的影响。原油的开采和使用会严重污染环境，预计价格未来将长期走衰，但天然气价格还将根据季节因素、供应因素而规律性震荡，区间为（1.5~6.5美元）（超长周期来看）。

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