​ATFX:货币紧缩之际,美股是“真跌”还是“假摔”

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2022-01-18 17:00 1733 0 0
正是由于源源不断的美元供应,才造就了明星股被一买再买的盛况。

ATFX汇评:

美股长期牛市的驱动因素,主流看法是美联储的宽松货币政策。正是由于源源不断的美元供应,才造就了明星股被一买再买的盛况。去年11月份,美联储主席在国会听证发言时突然由鸽转鹰,货币政策随之趋近。从那个时候开始,纳斯达克指数进入高位震荡,无法有效突破前高,当前最大跌幅为9.53% 。那么,本轮美股的走弱是“真跌”还是“假摔”呢?接下来我们作分析。

▋货币环境变了

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▲ATFX供图

如上图所示,美国的十年期和一年期国债收益双双“争先恐后”的走高,这在2021年11月之前很少出现。美联储现行的基准利率为0~0.25%,而一年期债券收益率已经升至0.5215%,十年期更是高达1.8395%,市场已经开始对本年度预期三次的加息动作重新定价。利率升高会提振美元,但对美股来说是赤裸裸的利空。专业角度讲,股票的估值模型里,无风险利率是重要参与,其数值越大,则最终的折现价值越小,股票就倾向下跌;反之,则折现价值越大,股票就倾向上涨。通俗角度说,债券代表无风险收益,当其提高后,会分流一部分本来要流入股票市场的资金,所以股市会出现疲弱迹象。

2022年美联储首次利率决议时间定在1月27日3:00,半小时之后还会有主席鲍威尔的新闻发布会。考虑到美国的最新CPI已经触及7%,说是恶性通胀也不为过,所以美联储的态度很容易做出预判。那就是“强烈的鹰派”,具体到政策执行上,就是再次扩大缩债规模,利率点阵图预示的本年度加息次数增长。届时,美股当天大概率会出现长阴线,参与者需注意规避风险。

▋纳斯达克100指数

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▲ATFX供图

纳斯达克已经高位盘整一个半月,阻力位16764,支撑位15557都未被有效突破。目前市价运行在震荡区间下限附近,从震荡角度讲,未来将迎来快速反弹。但是,货币环境的趋坏让“抢反弹”的思路不那么保险,如果紧缩预期再次升温,美股大概率“飞流直下”。

其实,美股上涨的核心逻辑,除了主流认知里的货币政策之外,更重要的是头部上市公司稳定的业绩增速。如果前一个恶化而后一个保持稳定,美股依旧存在持久的上行动力。以苹果为例,其2021年前三季度的营收总额增速33.26%,净利润增速64.92%,表现极其优异。试想,在如此快速的扩张态势下,此类个股的股价不存在长期下跌的基础。

▋总结:

ATFX分析师团队认为:美股近期的下跌与前几年并无不同,都是假摔而非真跌。货币环境确实发生了变化,但上市公司的业绩增速依旧十分强劲。前者是次要因素,后者是主要因素。所以,美股的长牛行情预计大概率将会在今年延续。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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