政信三公子 
中证鹏元资信评估股份有限公司成立于1993年，是中国最早成立的评级机构之一，先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委及香港证监会认可，在境内外从事信用评级业务，并具备保险业市场评级业务资格。2019年7月，公司获得银行间债券市场A类信用评级业务资质，实现境内市场全牌照经营。 目前，中证鹏元的业务范围涉及企业主体信用评级、公司债券评级、企业债券评级、金融机构债券评级、非金融企业债务融资工具评级、结构化产品评级、集合资金信托计划评级、境外主体债券评级及公司治理评级等。 迄今为止，中证鹏元累计已完成40,000余家(次)主体信用评级，为全国逾4,000家企业开展债券信用评级和公司治理评级。经中证鹏元评级的债券和结构化产品融资总额近2万亿元。 中证鹏元具备严谨、科学的组织结构和内部控制及业务制度，有效实现了评级业务“全流程”合规管理。 中证鹏元拥有成熟、稳定、充足的专业人才队伍，技术人员占比超过50%，且95%以上具备硕士研究生以上学历。 2016年12月，中证鹏元引入大股东中证信用增进股份有限公司，实现战略升级。展望未来，中证鹏元将坚持国际化、市场化、专业化、规范化的发展道路，坚持“独立、客观、公正”的执业原则，强化投资者服务，规范管控流程，完善评级方法和技术，提升评级质量，更好地服务我国金融市场和实体经济的健康发展。微信公众号：cspengyuan。
作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
玉美集团这一单，赚了很多钱，而且期限很短。这种投机行为带来的暴利，让人荷尔蒙爆棚。
怎么来形容这种感觉呢？
吴胜利打过一个特别恶俗的比喻：
就像北京酷热的八月份，你坐在马路牙子上闷的吐舌头，突然从天上掉下来仨穿比基尼的大妞。
这仨大妞还是从俄罗斯来的！
身上还有带霜的冰渣子！
又热、又凉！
又养眼、又解渴！
吴胜利的这个比喻，让我对90后群体的文学造诣，肃然起敬。
不小心扯远了，言归正传。
在给领导的汇报材料里，我没有写“投机”，而是“价值发现”。
首先，我们去抄底，相当于增加了债券市场的流动性。
那些恐慌抛债的机构，有了市场化退出的渠道。
我们拿债的价格很低，就算玉美集团按3-5折兑付，我们也美滋滋。绝对不哭不闹。
其次，价格终将向价值回归。
当市场出现恐慌抛债的时候，我们基于专业判断，发现玉美集团的债券价格已经大幅低于破产清偿率，价格低于价值的时候，价格必然会向上回归，无风险套利的机会就出现了。
写完报告，我点开了《英雄的黎明》。
这首曲子是横山菁儿给《三国志》谱的片头曲，每一个听完曲子的人，都会热血沸腾，脑海中浮现出一句话：
大时代开始了！
听音乐的时候，我开始翻看四个会员读者群里的聊天记录，看看又有什么有营养的输出和精彩讨论。
大家也都在关注玉美集团！
我突发奇想：
要不要在会员群里吆喝一嘴，大家凑只产品，发挥各自的信息渠道优势和专业判断能力，网络上贫嘴之余，还能一起做点事情，发笔小财？
没想到，反响极其热烈。只用了几个小时，就有15位兄弟报了名。
我把第一只产品的人数限定到了不超过15人，因为聚会时，超过15人的包间不好找。
随后，我们聚了好几次会，撸串吹牛，交流市场信息，商量投资策略。
但是，大家各自都很忙，凑齐人太难了。很多兄弟就说：
三公子，你替我们决策就行，都听你的。
听到这些话，我的心里暖暖的，这种被信任的感觉，真好！
等这期产品结束后，我才知道：
他们很多是可支配金融资产在8位数乃至9位数的资深专业投资人士。
有次聚餐时，我问哥几个：
亏了怎么办？
哥几个满不在乎的说：
亏了就亏了，不影响咱们以后撸串就行。
当时，我以为这是吹牛批，后来才发现，人家是真牛批。
公司虽然之前没有高收益债版块，但是在FOF和权益投资上，已经有很丰富的经验，相关的人力物力，拿来给只带有试验性质的小产品提供支持，自然不在话下。
谁也没有想到，这只仓促上马的产品，年化收益率干到了110%，成了市场的传奇。
产品成立期间，我一直在思考一个问题。
高收益债投资里，基础收益要从城投债中获得，进取收益要从国企产业债中获得。
那些债券收益偏高的网红债，不管是城投还是产业国企，普遍存在投资效率不高和资金统筹调配的问题。
投资效率不高的背后，就是火耗。
资金统筹调配的背后，就是亏空。
研究“火耗”，就是在研究国企。
研究“亏空”，则是在研究财政。
注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。
题图来自 Pexels，基于 CC0 协议
本文由“政信三公子”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！
原标题： 冰碴子大妞·中国式高收益债投资（五）
