破产视界 
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相传，并购、以及重组，有“十谈九不成”之说。
除却恶意发起者外，绝大多数谈不拢的局，都是目的性不确定。
简单说，为何买/卖，何以取/舍，都没想好。
想当年，“携程”动创业念头的时候，直接收了当时的业内第一。
其理由很简单：节约时间。
至于价格，人家根本无所谓。
因为，“携程”知道，
跟花时间攒经验值相比，
跟未来的成长空间相比，
今天的“巨无霸”或许只是沧海一栗
充其量也就一浍。
“九不成”之外的无法成的局，则是因为有“硬伤”。
比如连续亏损三年且净资产为负以及证监会稽查未结
甚至时间已过九月末……
虽然可以理直气壮地问“早干嘛了”
但，这毕竟也算一个局。
怎么破？
破局，最忌“亦步亦趋”，“按图索骥”
鲁迅早就曰过：
世上本无路，走的人多了、就更不成其为路
因为——“轻车熟路”
成熟的路都是留给车行的，不许人走
人，只能披荆斩棘“另辟蹊径”，
至少、在并购圈就是这样的。
如何破局？
贵在破
所谓——不破、不立
如何破局？
还贵在识“局”这个字
很多人穷其一生
都不知道“局”字何解……
如何破局？
更贵在“破”、然后“立”
也就是重新搭一个结构
如大宋将军岳飞所言
“待从头、收拾旧山河，重新上市”
现代最擅长重组者
毛泽东也
“安得倚天抽宝剑，把汝裁为三截”——
这叫分拆式重组
“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”——
指的是破产重整
可见
大道至简，殊途同归
如果就体积而言，并购分散购、团购和重大收购。
散购无关痛痒。
团购分集约化的散购和类重大收购两大类。
重点说后者：重大、或类重大收购。
既为收购，就不是“反向收购”，于是会涉及估值问题。
人人都说买的没有卖的精，但在资本市场上，太精了也是有问题的。
2016年，笔者遇到一位游戏界的新秀才俊，正在谋求借壳上市。
在借壳+利益最大化的双重目标驱使之下，当事人多会选择“高估”自己。
早在证监会警示“双高现象”之前，笔者就对轻资产高估值不太以为然
——注意，是“不太”，但还是尊重“以为然”的????
于是，笔者对该才俊建议：
你调低估值，我配套部分现金支付，你拿套现资金增持股票
如此即可多赢。
他们的手机屏保用的是深大的小马哥前近照
他们喝的可乐罐上都写着“我看好你哦”
他们的表情充满蒙娜丽莎迷之微笑
他们眼里满是成百吨的金钱
唯独忘记了残酷的成本——时间
并购
最终并的是文化，购的是能力
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原标题： 「游刃有余」论破局和搭结构
