融资全线收紧，杠杆优化重任下房企如何镣铐起舞？

对于房企至关重要的银行信贷资金亦开始收缩，去年底监管部门发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，密切监控银行业对房地产的融资，确保房地产融资平稳有序进行。直接的影响是新增房地产贷款金额明显减少。

此外，针对银行理财、委托贷款、开发贷款、海外债等流入房地产的资金渠道，监管层亦加强了管理。对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为加强监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率。

与此同时，非标融资监管继续加码。去年5月，号称最严信托资管新规出台，加强了对非标融资的管控力度，以信托为代表的非标融资进入收缩区间。今年3月金融类信托募集资金达709.17亿元，同比增长近11%。而同期房地产类信托募集规模同比下滑超20%，为424.62亿元。随着信托监管政策的继续从紧，预计非标融资规模还会继续下降。

事实上，非银融资对房企而言有着独特的地位。若使用得当，可以帮助房企解决资金难题，而反之则有可能成为压倒房企的最后一棵稻草。“三道红线”的出台及施行，对于房企非标融资进行了穿透管理，监管新环境下如何进行融资抉择，变得尤为关键。

数据显示，在已发布2020年业绩报告的近70家房企中，超过四成房企实现降档，绿档房企占比不超过19%。需要关注到的是，年初以来，疏于对债务的有效管理，不少规模较大的房企陷入违约、重组的边缘，违约的事件更是不绝于耳。对于房企来说，债务结构的平衡与优化需要继续予以关注，去杠杆之路依然任重而道远。

接下来的2021年，如何在融资全线收紧的环境下做到从容应对？非银融资怎么节制使用？“三道红线”以及涉房融资新规下，去杠杆和债务久期怎么管理？债务暴雷下，给房企带来的警示是什么？

以上疑问将会在2021年5月13日得到解答。届时，2021观点学徒计划-线上季以“非银融资与杠杆抉择”为主题，共话房地产融资与去杠杆走向。