新基建背景下基础设施ABS该如何关注?

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2021-09-16 16:25 501 0 0
2020年6月,国家发改委明确新基建范围,提出“以新发展理念为前提、以技术创新为驱动、以信息网络为基础,面向高质量发展的需要,打造产业的升级、融合、创新的基础设施体系”的目标。

作者:金融二叉树

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新基建就是新型基础设施建设,是以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

近年来我们经常听到这个概念,尤其是近两年物联网、5G、人工智能的推广,但是这并不是一个新概念,早在2018年中央经济会议上就重新定义了基础设施建设,包括5G、人工智能、工业互联网、物联网等建设 。2020年6月,国家发改委明确新基建范围,提出“以新发展理念为前提、以技术创新为驱动、以信息网络为基础,面向高质量发展的需要,打造产业的升级、融合、创新的基础设施体系”的目标。

一、新基建包括什么?

2020年4月20日发改委新闻发布会上介绍新基建主要包括三方面:

一是信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施,比如以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施,以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施,以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。

二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术,支撑传统基础设施转型升级,进而形成的融合基础设施,比如智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。

三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施,比如重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。 

二、新基建发展概况

近几年基建投资仍以传统基建为主,传统基建投资占总比超过80%。

2020年,中国新基建竞争力指数为70.1,在工业互联网、大数据中心、5G、人工智能等新基建重点领域投资规模约1万亿元人民币。广东、江苏、北京的新基建竞争力指数在80以上,浙江、福建、上海、山东、河南、安徽、四川的新基建竞争力指数分布在70到80之间,其他省份的新基建竞争力指数均在65到70之间。中国新基建竞争力较强的地区主要集中在粤港澳大湾区(广东)、长三角城市群和京津冀城市群。截至2020年底,中国已建成全球规模最大的5G网络,物联网行业规模达万亿元,工业互联网产业规模达3万亿元;卫星互联网进入了与地面通信系统互补合作、融合发展的宽带互联网时期,朝着低轨化的方向发展,在轨卫星数量居世界前列;人工智能、区块链已从概念进入落地应用阶段,专利申请数量均位居世界首;云计算、数据中心市场保持高速增长,企业上云深入推进。(数据来源于《中国新基建竞争力指数白皮书(2021年)》)

下面主要来看新基建发展比较快的几个领域:

01

通信网络-5G快速发展

2020年是5G快速发展的一年,截至年底,新增5G基站58万座,累计达到了71.8万个,5G的连接数超过了2亿,居全球首位,工信部宣布在2021年中国将再新建60万个5G的基站。

02

互联网-“万物互联”

2020年我国物联网产业规模突破1.7万亿元,工业互联网市场规模达9164.8亿元。物联网一词在2005年开始进入人们的视野,物联网的“究极形态”就是达到所谓的“万物互联”,只要有需求就可以“连接万物”。物联网也带来了数字化和智能化的变革,从工业互联网到卫星物联网,从制造业互联网到农业互联网,从交通联网到医疗联网,物联网逐渐应用到我们生活的方方面面,更加有效和便捷。

03

算力基础设施快速发展

2020年,我国计算市场保持高速发展,整体市场规模达到了1781亿元,增速超过33%,私有云的市场规模也同样持续扩大,增速平稳,去年达到了791.2亿元,同比增长22.6%。人工智能产业规模保持平稳增长,产业规模达到了3031亿元,同比增长15%。(数据来源于《中国互联网发展报告(2021)》)

04

智能交通、智慧能源基础设施

(1)智慧交通基础设施

智能交通将信息、通信、传感等技术结合5G、人工智能等综合运用于交通上,智能交通基础设施主要应用于城市智能交通、高速公路智能交通和其他相关领域智能交通。20年我国智能交通行业市场规模超过1600亿。

(2)智慧能源基础设施

智慧能源是基于物联网、5G、人工智能、计算机等技术,对能源进行优化配置,从而提高能源的利用率。2016年发改委、国家能源局、工信部联合印发《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》,旨在推动智慧能源基础设施建设,推动互联网与能源行业深度融合,促进智慧能源发展,提高能源绿色、低碳、智能发展水平。

2006年到2020年,风力发电装机由207万千瓦增长到2.8亿千瓦,增长了130多倍。太阳能发电装机由2011年的220万千瓦增长到2.5亿千瓦,增长了115倍。2020年风电、太阳能发电等新能源新增装机创历史新高。

三、PPP  ABS助力新基建

PPP模式现在已经成为基础设施融资的主要模式之一,我国政府在各个行业广泛推广PPP模式及合同能源管理等绿色金融模式。而新基建的发展也伴随着大量的融资需求,但同时新基建的性质,决定了很多传统的融资方式不能很好的适用,而PPP资产支持证券和绿色资产支持证券优势则非常明显。

下面我们以智慧停车为例,来看一下PPP资产支持证券在新基建领域的应用。

智慧停车项目是“互联网+”在市内交通基础设施上的应用,可以解决停车难、停车乱的问题,而这一问题亟需解决,我们先来看一组数据:

2020年年末全国民用汽车保有量28087万辆(包括三轮汽车和低速货车748万辆),比上年末增加1937万辆,其中私人汽车保有量24393万辆,增加1758万辆。民用轿车保有量15640万辆,增加996万辆,其中私人轿车保有量14674万辆,增加973万辆。(数据来源:国家统计局:《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》)

一线城市数量增长更为明显,汽车数量已临近饱和,尤其是节假日外出,找不到停车位早已成为日常。智慧停车项目的运行实施具有一定的现实意义。

BOT和TOT模式是停车场PPP中重要的模式,其中采用BOT模式的占绝大多数。停车场PPP项目周期较长,一般为10-30年;大多数项目采用使用者付费或使用者付费+可行性缺口补助两种付费机制,只有少数项目采用政府付费作为回报机制。

四、绿色ABS助力新基建

以智慧交通和智慧能源基础设施为例,绿色ABS都有广泛的应用空间。而智慧交通和智慧能源又可以与碳中和概念更好的结合,尤其是能源市场,以电力市场为例:

电力项目涉及很多可再生资源项目,例如:核能、水电、太阳能、风电,这些项目受到各地政府的政策支持,享受一定的税收优惠。虽然近两年核电、水电、风电、光伏发电的电量稳步上升,但目前我国的电力结构仍以火电作为主导,2019年,我国发电量中,火电占68.9%。从可再生能源发电占比看,还处于电力转型的初步发展阶段,而电力系统是基础设施建设和能源管理的基础,电力行业又是资金密集型行业,具有投资金额大、建设周期长的特点,绿色金融在电力行业的应用具有战略意义。而绿色ABS也在早在电力市场得到了应用和发展,截至目前成功发行5单电力市场绿色ABS,发行规模40.78亿元。

以电力市场为例,我们来看看绿色ABS的关注要点:

(1)“绿色”的认定

上一段详细的介绍了电力市场绿色项目的认定,在选择发行绿色ABS时,首先要确定,绿色ABS属于交易所监管问答中三种模式的哪一种,确定了具体模式后,着重关注所选模式的审核要点。

(2)《购售电合同》的合同期限

要确认基础资产所涉及的《购售电合同》效力持续有效,且不存在限制条款。

(3)《并网调度协议》真实有效

要确认基础资产所涉及的《并网调度协议》在协议双方未对协议过程提出异议时持续有效,能够覆盖专项计划存续期间。

(4)核查相关资质批复是否合法合规、有效

1)所涉电厂是否有尚未办理与地块相关的房地产权登记、施工许可证等手续。

2)基础资产所涉及的电厂是否具有完整有效手续,包括但不限于:立项文件、土地文件、环评批复、竣工环保验收、售电合同等。

3)所涉基础资产项目是否被纳入《可再生能源电价附加资金补助目录》。

4)基础资产现金流是否包含地方政府补贴。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 新基建背景下基础设施ABS该如何关注?

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