园园ABS研究1 作者：园园abs研究
来源：园园ABS研究（ID：yuanyuan_abs）
2020年6月5日，河钢集团有限公司作为共同债务人“河钢商业保理有限公司2020年度第一期资产支持商业票据”在银行间市场成功发行！项目规模20亿元，基础资产类型为应收账款债权。本产品的成功发行有利于企业通过应收账款等基础资产证券化方式支持中小企业融资，提高了存量资产选择的灵活性和效率。
一、河钢集团ABCP产品概况
河钢集团ABCP产品规模20亿元，其中优先档19.8亿元，占比99%，AAA评级，期限179天，发行利率为2.5%；次级档0.2万元，占比1%，无评级。基础资产类型为应收账款债权，基础资产池类别为循环购买资产池（动态池），主承销商为兴业银行，发起机构和资产服务机构为河钢商业保理，发行载体为建信信托，共同债务人为河钢集团。项目具体情况如下图表所示。
基础资产系河钢保理根据保理合同约定，通过向铁信持有人支付应收账款转让对价后，合法持有的对债务人享有的应收账款债权。初始基础资产应收账款余额为22.64亿元，笔数为600笔，债权人个数288个，平均单笔应收账款余额为377.35万元，最高一笔6000万元。债务人分布于河北、河南和天津，占比最多为河北省74.24%。
本期资产支持商业票据发行的基本交易结构、各方之间的法律框架及现金流转过程如下：
增信措施方面，本期资产支持商业票据主要增信措施包括内部增信和外部增信，其中内部增信包括优先/次级，优先档获得次级档1%的信用支持；应收账款超额覆盖，入池资产22.64亿元，基础资产池对资产支持商业票据形成超额现金流覆盖。外部增信主要为河钢集团有限公司作为共同债务人。
二、河钢集团有限公司
作为世界最大的钢铁材料制造和综合服务商之一，河钢以“建设最具竞争力钢铁企业”为愿景，致力于为各行各业提供最具价值的钢铁材料和工业服务解决方案。目前，河钢已经成为中国第一大家电用钢、第二大汽车用钢供应商，中国核电、海洋工程、建筑桥梁用钢领军企业，在MPI 中国钢铁企业竞争力排名中获“竞争力极强”最高评级，是世界钢铁协会会长、中国钢铁工业协会轮值会长单位。
近年来，河钢树立全球、全产业链理念，推进“钢铁向材料”“制造向服务”的转型升级，形成钢铁材料、新兴产业、海外事业与产业金融深度融合、高效协同的格局，努力成为具有世界品牌影响力的跨国工业集团。
目前河钢直接或间接参股、控股境外公司70多家，控制运营海外资产超过90亿美元，商业网络遍及全球110多个国家和地区，成为我国国际化程度最高的钢铁企业。
截至2019年，河钢在全球拥有员工近12万人，其中海外员工1.3万人，实现年营业收入3547亿元，总资产达4621亿元。连续11年位列世界企业500强，2019年居第214位，在2019年“中国企业500强”、“中国制造业企业500强”、“中国跨国公司100大”排行榜中分别位列第55位、第17位和第32位。
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原标题： 2.5%！河钢集团ABCP成功发行
