地产寒冬里，一场安静却顽强的自赎

作者：炸天团

来源：地产大爆炸

最近这几年，房地产这行真的变了。

以前大家聚在一起聊的是规模、是拿地，现在剩下的只有两个字：活着。

其中有一类房企，最让人心酸，那就是闽系房企。曾经他们跑得最快、最风光，现在跌得也最重。

资金链的窟窿、金融机构的步步紧逼、交付的压力、供应商的催账单……这些东西像一座座大山，压在这些企业的肩膀上。

外界看他们是"爆雷"、"违约"、"破产"，但我们圈内人看的是他们身后的那道沟壑——那是过去步子迈太大留下的教训，也是这一行必须还的债。

但今天我们最想说的，不是他们跌得有多惨，而是他们怎么咬牙熬下来的。

闽商骨子里有股子韧劲，平时看不出来，到了绝境最明显。

现在的旭辉、阳光城、世茂等过去规模上2000亿的企业以及宝龙、中骏、弘阳、泰禾、禹洲、联发、融信、融侨、大唐等过去规模上千亿的企业，都在竭尽所能地自赎。

你可能看不见他们在媒体上发声了，但在你看不到的地方，他们的老板和高管可能正陪着金融机构化解境内外债务、跟团队反复研讨，要求全力保交付、保品质，陪着施工队一个项目一个项目地磨、一个细节一个细节地抠。

为的是，能在这场生死战中，不倒下。

01

当行业退潮，企业没有选择放弃

每个人都有犯错的时候。

但能在废墟里一点点往外搬砖、试图重建家园的人，值得我们的一份理解。路还长，只要这股不服输的劲儿没散，总有能看到亮光的那一天。

中国商业史上，闽商始终以一种鲜明气质存在——敢拼、耐压、重信用。

房地产行业进入深度调整后，这种气质再次显现。当不少企业选择收缩、防守甚至退出时，一批闽系房企却走上了一条更艰难的道路：主动改革、自我修复、坚持经营。

这不是简单的财务调整，而更像一次从零开始的"二次创业"。

以旭辉为例，创始人林中亲自带队，以"短端削债、中端转股、长端保本降息"为核心，针对近70亿美元的境外债务推进重组方案，大幅削减债务、延长期限、降低利率。

林中曾公开表示，企业必须从过去的扩张逻辑，转向长期主义经营。过去几年，旭辉持续推进债务重组谈判，方案最终获得债权人投票通过，同时压缩非核心业务，通过资产盘活与经营修复争取时间窗口，在行业寒冬中维持基本运营能力。

虽然外界传言林中患有抑郁症，但他的身影还是经常出现在高管的会议上。据悉，4月初，林中出席了旭辉季度高管会并做了专题报告分享，言辞坚定、韧性十足。

企业可以出问题，但企业家不能倒下。林中与旭辉的故事，就是这个地产寒冬里，最值得记住的一份坚守。

如果说闽商房企是一组群像，那么阳光城或许是其中最具代表性的样本之一。

流动性危机出现后，阳光城没有选择等待，而是主动拉响警报，进入"战时状态"。公司管理层做出一个极具象征意义的决定——构建移动总部，现场办公快速地解决难题。

过去几年，创始人林腾蛟从甩手给职业经理人全权负责，到亲自带领核心管理团队奔赴各个项目现场，建立月度巡盘机制。在资金极度紧张的环境下，公司依然坚持产品品质底线。2021-2025年期间，累计交付超过50万套住房。

说实话，现在的阳光城其实就是一种最朴素的职业自尊。他们不解释，就是在那闷头干。

"把干毛巾拧出水"，这是阳光城项目总经常挂在嘴边的一句话。把不必要的钱全部省下来，用在最需要的保交付、保品质上。

这种不声张的硬气，比口号更有力量。

世茂集团则是另一个值得细看的样本。面对高达116亿美元的境外债务压力，公司持续推进境内外重组方案，通过资产处置与项目运营恢复现金流。核心目标只有一个——让企业保持运转，让项目继续推进。

更让行业瞩目的是，创始人许荣茂也积极重返一线，卖掉自己的资产、推动债务重组、注入真金白银、收缩经营战线——在整个行业里，这都属于少见的"创始人以身家押注"式操作。

不是被逼的姿态，是主动担责的选择。

弘阳地产在企业出险后，围绕债务展期、资产出售、境外重组、保交付、节流控费五大方向自救。创始人曾焕沙第一时间把已经在上海三年多的总部迁回南京大本营，收缩战线，降低成本。

这个决定看似简单，其实背后是一种断腕的决心——把能砍的全砍了，只留活下去的必需。

中骏集团核心围绕境外债和境内债做债务重组、资产处置、保交付、控成本。创始人黄朝阳创办泉州汽车工业材料公司起家，2005年后重仓地产，为人低调务实。

此轮危机，黄朝阳为维护信用，自掏腰包，甚至打光了最后一颗子弹。

做生意的人都知道，到了这个份上，已经不是商业考量了。那是一个闽商对"信用"二字近乎执拗的坚守。

融侨集团的创始人林文镜作为著名的侨商，不仅在福清打造国家级开发区、建设江阴深水港等重大产业与基建项目，极大推动福州及福清经济崛起，还通过高品质楼盘重塑城市界面，公益捐赠丰厚，被视为福州城市发展的重要奠基人。

出险后，融侨集团的接班人林宏修通过处置物业与酒店资产、推进债务展期、大幅降薪裁员及更换管理层等方式收缩自救，核心以保交付和缓解流动性压力为主。

上一代人建起来的招牌，这一代人咬着牙也要护住。

在这些闽商房企中，几乎没有一家选择彻底"躺平摆烂"。他们共同的底层逻辑是用一切手段止血、续命、留壳、等待市场回暖。

保交付——保住社会信用和重组资格。

卖资产——保住现金流不断裂。

债务重组——卸掉历史杠杆包袱。

转轻资产——为未来找一条不依赖高杠杆的活路。

不同于过去依靠规模扩张的发展模式，这些房企回到房地产最原始的逻辑——把项目做好，把房子交出去。

面对诉讼和执行案，团队积极应对，寻求通过和解、资产处置等方式化解法律风险。这种身处逆境仍保持沟通善意的姿态，赢得合作伙伴的尊重。

对于购房者而言，这意味着信心。对于企业而言，这是生存。

02

企业在自救，政府也没有缺席

值得注意的是，这场自救中，并非企业单打独斗。

自2021年下半年房企集中暴雷后，中央与地方政府以保交楼、稳主体、化风险为核心，出台了一整套纾困政策组合拳：

保交楼专项借款超万亿、配套融资支持、地方纾困基金、AMC参与处置……

作为地方民营经济发展较为活跃的福建省，在对房企的纾困上也从不缺位。

房地产风险逐步暴露后，福建省政府成立了由多个相关部门组成的工作小组，以市场化、法治化原则推动企业的风险化解，并针对问题楼盘实行"一楼一策"，逐项目协调推进。

没有简单的兜底，也没有放任不管，而是在关键节点提供制度性支持：协调项目推进，推动资产盘活，支持合理融资需求，稳定市场预期。

这种"帮而不代"的方式，成为不少企业能够继续运转的重要外部条件。

政府维护秩序、搭建平台，企业承担责任、推进落地。这种分工协作的风险化解模式，正在成为这一轮行业调整中值得关注的经验。

03

行业正在穿越最深的水域

经历连续数年的调整，中国房地产行业正在发生微妙变化。

市场从全面风险暴露阶段，逐渐进入纾困深水区。行业规模逻辑被重写，高杠杆模式逐步退出，经营能力重新成为核心竞争力。

真正的分化正在发生。

那些在危机中停止运转的企业，正在被淘汰；而仍在坚持经营、推动改革的企业，则开始等待新的周期。

以旭辉、阳光城、世茂、中骏、宝龙、泰禾、弘阳等一批闽系房企为代表，或许正处在这样一个临界点上——最困难的阶段尚未完全过去，但新的机会已经隐约出现。

04

穿越周期的，从来不是运气

商业周期从不会温柔。

但每一次行业深度调整，都会留下一个问题：什么样的企业能够活下来？

答案往往不是规模最大，也不是扩张最快，而是——在最困难的时候仍选择承担责任的企业。

房地产行业仍在修复之中，但闽商房企所展现出的韧性，提供了一种不同的样本：在周期低谷中，通过改革、自救与制度协同，寻找重新出发的可能。

这种特质，其实是这批闽商企业家的"通病"——爱面子，但更重责任。

他们深知自己欠业主的、欠合作伙伴的，所以哪怕现在灰头土脸，哪怕再难看，也得硬着头皮往前挪。

这种坚持，有时候不是为了什么宏图伟业，纯粹就是想把手里的事情办完，把欠下的责任尽到。

地产的严冬还没过去，大家的日子都很难。但这群闽商在风雨里的这种"不躺平"的姿态，多少给这个行业留了一点底气。

寒冬尚未完全结束，但春天从来不是突然到来，而是由无数坚持熬过冬天的人慢慢迎来。

当无数个像旭辉、阳光城一样的房企，把"活下去"变成"活得好"的底气，当每一份坚守都被看见、被尊重，行业的春天，便在这"不躺平"的坚持里，慢慢发芽。

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原标题： 地产寒冬里，一场安静却顽强的自赎