海特克动力拟IPO：三成募资用于补流 上市前突击分红

作者：面包财经

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海特克动力股份有限公司（以下简称“海特克动力”或“公司”）IPO申请近日获上交所受理，公司拟公开发行不超过3886.67万股，拟募集19.98亿元主要用于扩产及补充流动资金。

图1：海特克动力公司概况

截至2021年上半年末，公司负债总额达6.21亿元，较2020年末增加近40%，其中短期借款增加近80%，公司短期借款及负债总额均为2018年以来新高。

 上半年短期借款增近八成 财务费用率高于可比公司均值 

从分产品看，2019年至2021年上半年，公司行走机械液压元件产品模块收入分别为3.61亿元、4.27亿元和3.69亿元，在公司营业收入中占比分别为62.45%、61.36%和69.42%，是公司主要产品模块。

值得一提的是，公司财务费用率高于可比公司。对公司IPO申报稿中提到的可比公司财务费用率进行统计，2019年至2021年上半年，可比公司财务费用比率平均值分别为0.16%、0.74%、0.26%，而海特克动力在该期间的财务费用率分别为3.07%、0.98%、0.95%，高于可比公司平均水平。

 上市前夕仍突击分红3.6亿元致货币资金“腰斩” 

海特克动力在上市前夕突击分红3.6亿元。

2020年4月，公司召开2019年年度股东大会，决定分配现金股利共计1亿元，分红金额超出2019年度公司归母净利润近87万元；2021年1月和6月，公司召开两次临时股东大会，共分配现金股利2.6亿元，分红金额超出公司2021年上半年归母净利润近1.2亿元。按照杨小理、叶天真夫妇及其子女所持股份比例计算，四人通过三次分红获得近3.55亿元。

受集中大额现金分红影响，截至2021年上半年末，公司筹资活动产生的现金净流出7864万元，现金及现金等价物净减少近7436万元。公司货币资金由2020年末的1.34亿元下降至7004万元，几近“腰斩”。

在公司短期借款剧增，现金分红导致货币资金大幅减少的情况下，公司现金比率由2020年末的0.51倍下降至2021年上半年末的0.38倍，短期流动性压力加剧。

 现金分红后拟用6亿元募资额补充流动资金 募资合理性存疑 

高端液压泵、阀、马达建设项目是公司此次募投的主要项目，该项目投资概算为11.59亿元，建设周期为5年。该项目建成投产后，公司预计每年可生产并销售液压元件产品76.28万台。2020年度公司行走及工业机械液压元件产量合计为38.21万台，该项目投产后，公司产能将扩张2倍。

此外，截至公司招股说明书申报稿签署日，公司的控股股东、实际控制人为杨小理、叶天真、杨恋诚及杨恋斯。杨小理与叶天真为夫妻关系，杨恋斯、杨恋诚为上述二人的子女，四人共直接持有公司96.38%的股份，其中叶天真又通过员工持股平台宁波鑫资间接持有公司2.37%股份。其四人通过直接和间接持有公司股份比例达98.77%，股权高度集中。

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