这是一场有进无退的豪赌！

作者：政信三公子

来源：政信三公子（ID：whatever201812）

（一）

浑水摸鱼·中国式高收益债投资（7-2）

之前写过铁棍省玉美集团的故事，除了剥离核心资产和未充分发挥请示外，还有一个很重要原因，也是把金融机构激怒的主要原因：

违约的前1天，评级还是AAA，二级收益还在8%以内，一副又稳有刚的样子。

违约后，二级收益迅速飙升到了500%以上，评级也才姗姗来迟的下调。

这就有点过分了，突然袭击，让金融机构一点准备都没有。

如果出事前就不断的释放偿付困难的信号和路边社流言，评级也随之阶梯状下调，慢慢形成暗含违约并展期的市场预期，二级充分的换手。

等到兑付日时真的违约并展期，也没什么。因为想出券的机构，都逢高出掉了。想抄底的机构，也低价抄底了。

风险已经充分的price in了！

越是捂着，越是拖到最后，企业和股东，越被动，越容易被追着打，好心办坏事！

（二）

浑水摸鱼·中国式高收益债投资（7-3）

第一期高收益债产品成立后，我们按照相同的投资分析逻辑和扎实的实地摸底尽调，围着和玉美集团类似的驴煤集团反复做波段。

短短2-3个月间，就在驴煤集团身上：

赚到了翻倍的收益！

就在大家庆祝的时候，新的脉冲式市场风暴，又酝酿着要爆发了。

花下开心集团总资产近5000亿元，资产负债率高达80%以上，名为房企，实为民营城投公司。

调控叠加疫情，花下开心集团高歌猛进扩张的资金链终于撑不住，炸雷了！

上次玉美集团事件中，咨询过我意见的胡大牛，又着急忙慌的打来了电话：

三公子！玉美集团赚了好大一票！感谢！

现在花下开心集团又可能重蹈覆辙，债券的二级收益快突破40%！

要不要撸？

听完胡大牛的问题，这次，我是犹豫的，真的判断不好。

判断不好的原因，不在于花下开心集团本身，而在于二股东品岸集团会不会再施以援手。

品岸集团为什么在爆雷前没有施以援手？

我觉得，非不想，实不能。

随着地产调控的收紧，品岸集团对花下开心集团的授信以及能提供的融资，应该都顶格了，达到监管允许的上限了，匀不出增量资金了。

那么，在什么情况下：

品岸集团会孤注一掷的去救助花下开心集团？

要算账。是救助划断，还是认亏划算。

这里面的关键环节，又在于驴火省对花下开心集团的认定：

花下开心集团，在驴火省主要领导眼中，是一家普通的民营房地产企业，还是一家关乎全省产业发展的民营城投公司？

如果定性为民营房地产企业，那就市场化处理，驴火省是不会提供什么资源支持的，二股东品岸集团也就没有孤注一掷的动力。

如果定性为关乎全省产业发展的民营城投，那没说的，驴火省肯定出钱出地出资源出关系，把花下开心集团当亲儿子对待！

一环扣一环，先有上一环，才会有下一环，不确定性太大了！等各个环节都确认后，或者发现了确认的端倪，再抄底也不迟！

现在违约刚刚开始，驴火省内部还没有对花下开心集团进行定性。

如果只是家民营房地产企业，40%的年化收益，我觉得还是低了，毕竟花下开心集团手里的地产项目并不优质，年化收益至少要到400%以上再说！

如果驴火省最终定性为民营城投，那么年化40%的收益，美滋滋，果断进场！

所以，除了胡大牛，后面还有很多哥们陆续问我，要不要抄底花下开心集团的债券，我的回复都是等等看。

如果一定要抄，最好价格在20块钱以下，年化400%以上再说。这个价格，我们就算作花下开心集团的破产清偿率了。

胡大牛最终没有听我的，还是馋花下开心集团的身子，从80块钱开始进场，随着价格持续暴跌，一路补仓补到了20块钱，陆陆续续砸进去了3个多亿！

这是一场有进无退的豪赌！

钢刀妹也被胡大牛给震撼住了，太tm狠了！

钢刀妹忍不住问我：

三公子，花下开心集团的债券价格已经砸到10块钱了！年化收益率1000%起！

咱们要抄底吗？现在的价格，简直低到令人发指，闻所未闻！是不是全市场踩踏了，出现了错杀？

我的心中简直是狂喜，忍不住的叫道：

买！立即买！

但是，不买花下开心集团。

拿出50%的仓位，立即去抄底那些，投资过民营上市公司的，或者有地产业务版块的，做产业园开发的，大葱省的区县级城投债和公园省的地市级城投债！

这些国有城投，干的事情，和花下开心集团，没有太本质的区别，只是股东不同，一个国有，一个民营。

如果全市场都恐慌了，觉得花下开心集团的模式有问题，自然就会对模式类似的低评级或弱区域的城投产生质疑！

浑水才能摸鱼！别人去摸花下开心集团这条大鱼，咱们就悄悄的摸被误伤的小鱼！

等市场的恐慌过去，发现误伤，估值开始修复后，咱们就立即出券，做个漂亮的波段！

策略确认，抓紧向投资决策委员会打审批报告！

时不我待，开干吧！

这部高收益债小说，我想尽量写些干货，可能晦涩拗口，但贵在真实。

讲讲近二十年来，非常难得的投资机遇，是什么，为什么，怎么看，怎么办。

算是致敬即将风起云涌的大时代吧。

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原标题： 这是一场有进无退的豪赌！