轻装上阵

作者：政信三公子

（一）

昨天有位读者咨询，家庭有八位数的金融资产，这几年投资节奏踩的不太好，心很累。问：

有没有收益高于国债，又长期稳定的资产？买了就不用担心，可以留给子女那种？

如果站在金融机构的立场，我会提出一揽子的组合投资建议，资金交给专业的大机构来综合配置即可。

但我并没有这么做。从个人角度出发，我觉得，短期内，投资只能一年一看。

每年的内外部因素都是变化的，黑天鹅此起彼伏，灰犀牛如影随形，此时，投资也要动态的调整，保持好灵活性。

我给不出什么答案，任何高收益资产的背后都是风险敞口，没有人也没有机构，可以永远正确。

要学着接受未来的不确定性，在不确定的市场中，基于专业能力，获取确定性的收益。

巴菲特的股东大会开完了，给大家灌了一肚子鸡汤。其中提到了一则道理，大意是：

如果从年轻的时候就买入并持有伯克希尔哈撒韦的股票，到现在看，也不算什么特别好的投资。

最好的投资是什么呢？就是投资你自己，开发你自己，让你自己具有更强大的专业能力和更扎实的人际关系。

（二）

首家市级城投马上就完成债务重组了。

本轮重组仅限债权银行参与。方案是统一展期10年，期间付息，到期还本。利息压降到3.85%/年以下。

悲观者有悲观的解读，乐观者有乐观的看法。我是偏乐观的。

其一，此方案能从根本上解决问题，因为除了期限变长外，利息支出也显著下降了。

先解决完银行债务，也就有更多的精力来解决债券和非标债务了。相当于牵住了解决问题的牛鼻子。

其二，银行的一致行动背后，暗含了利率长期下行的趋势，和城投持续经营的假设。

如果未来趋向于零利率，那么期限拉长到10年，不超过3.85%，也算稳健高收益了。

债权银行同意变为劣后债权，相当于认为，债务重组的城投公司在中长期，依然具有生命力，不至于中途破产。

保本的潜在假设，是最让大家心安的。

相应的，我猜，地方政府肯定有业务和增资等方面的支持承诺。

具体的细节和分析，详见知识星球。

（三）

2020年4月的时候，我在公众号里写过篇文章：

《第二次改革开放和被洪水追赶的孩子》

文中提到：

改革开放是摸着石头过河，是渐进的、结构性的改革开放。虽然有一部分改革开放了，却还有另外一部分呢，由于当时的条件不允许、认识不到位、问题没暴露等原因，并没有实现充分和完全的改革开放。
现在到了对没来得及那部分内容第二次改革开放的时候了，过程中将伴随着结构性红利的持续释放。

过去的梗阻，可以成为市场再次出发的财富源泉。

从历史看，每到民族的关键时刻，总是会涌现出一批杰出的才俊。我们都说，这是时势造英雄。即便不聊时事这种宏大的题目，我们每一个人，只要不躺平，自己就是自己的英雄。

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原标题： 轻装上阵