政信三公子 作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
（一）
今天在会议市喝土酒。
指定酒店用餐时，可以1499元买两瓶土酒，但是必须当场喝完后，把瓶子还给酒店，酒店再把瓶子还给渠道商JLT。这样就避免了流到黄牛党手里。
如果当场，酒喝不完，还可以灌到矿泉水瓶里带走。
不得不说，这是种朴素的操作方式。如果金融狗来做方案，一定会加满杠杆：
凡是来会议室放款的金融机构或者投资的实体企业，根据放款规模和纳税额度，奖励若干1499元的茅台配额。
喝多了就早睡了，尴尬的是，半夜酒醒后，又睡不着了。喝了包特仑苏后，我开始回想《窃听风云3》里的剧情。
当地侵占农田搞房地产开发，村长及其亲属发了大财。可是周迅饰演的村妇，就是不同意把地卖掉搞房开。
有人问她：
把地卖掉挣的钱，比种地的收入强千倍万倍，几辈子都花不完的。为什么非得把土地给留着？
村妇说：
因为土地就是用来种庄稼的呀。
同理，换到土酒上面，为什么不把土酒作为加杠杆的工具？
因为土酒就是用来喝的呀。
想到此处，顿时羞愧难当。
今晚看到消息，茅台集团新划了4%的茅台股权给省金控。目前贵州茅台总市值2.3万亿，4%价值920亿。
市场上有一种声音，上述行为是股票投资者的利空，但却是债券和非标投资者的利好。
我觉得，上市公司4%的股权，从一家省属国企的手里划到了另外一家省属国企的手里。只要另外那家省属国企没有把这4%去减持，只是作为了融资的抵押担保品或者仅仅做大现金流。
那么，这完全是个中性消息，股票投资者瞎担心什么呢？
跳出土酒，咱们来聊聊，省国资这么做的动机。
众多周知，目前各省化债的思路主要有三条：
第一条是充分市场化，也就是股权混改，资产盘活。
第二条是充分行政化，也就是积极争取上级资金倾斜。
第三条是半市场半行政，也就是让政策性银行拿长久期低成本的资金，来置换商业银行或非银的短久期高成本资金。
从目前的情况来看，公园省是以第一条路为主，第二条和第三条路为辅。
但从实际看，第二条和第三条路走起来最爽，而第一条路虽然最光明但也走起来最痛苦。
那么问题来了：
公园省为什么选择了走第一条路？
我才疏学浅，想的不全面。但捋出了一种可能：
弃小不就，所图必大。
第三种方式，是存量债务置换，虽然解决了流动性问题，但并不能降低债务率。
第二种方式，是积极争取上级资金。虽然上级资金性价比很高，但是，相当于地方政府又举了新债。债务率反而提高了。
只有第一种方式，会从根本上降低债务率。而只有区域的债务率降低了，市场化的资金才愿意重新进入，债券的发行也会更顺利。
所以，明明很多省份通过第二条路和第三条路，走得很舒服，短期内很滋润。但公园省却坚定的选择了最不好走的路，但也是长期最有利，最不留后遗症的路。
单从这点看，公园省领导的觉悟就很高，不是鼠目寸光在和稀泥那种，而是痛苦现在但是放眼长远。
基于这个路径选择，我觉得公园省的平台公司值得再撸一遍。既有土酒信用加持的背景，又有很高的性价比，雪中送炭的事情，何乐而不为呢。
（二）
昨晚文章中分析了一下S家的几种可能进展，从三胞案例上印证出了S家的稳。忘说了一句：当年违约大户YRZS的重组，很快也要放利好了。
随后的交易日内，S家的各只债券全线大涨，qq群里各种求券信息络绎不绝。
还有些没关注公众号的童鞋在四处打听：
S家的债券为啥大涨？
由衷的替S家感到高兴。但也自我告诫，以后需更加谨言慎行，别背上黑嘴的帽子。
就在刚才，忽然想到一个问题：
老纸还没来得及建仓呢！瞎高兴啥劲儿呢！
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原标题： 我没上车呢
